āĻā§āĻŽāĻŋāĻāĻž
āĻāĻāĻāĻž āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒ āĻŦāĻŋāĻāĻ¨ā§āĻ¸ āĻāĻ° āĻĒāĻā§āĻ¨āĻļāĻŋā§āĻžāĻ˛ āĻāĻ¤āĻā§āĻā§? āĻāĻ° āĻā§āĻ°ā§ā§āĻŋāĻ āĻā§āĻ¯āĻžāĻĒāĻžāĻ¸āĻŋāĻāĻŋ āĻā§āĻŽāĻ¨, āĻ¸ā§āĻāĻŋ āĻāĻŋ āĻāĻĻā§ āĻĒā§āĻ°ā§āĻĢāĻŋāĻā§āĻŦāĻ˛? āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒā§āĻ° āĻĒā§āĻ°ā§āĻĄāĻŋāĻā§āĻā§āĻĄ āĻ ā§āĻ¯āĻžāĻāĻŋāĻāĻŽā§āĻ¨ā§āĻ āĻā§āĻ˛ā§ āĻāĻŋ āĻĢā§āĻ˛āĻĢāĻŋāĻ˛ āĻāĻ°āĻ¤ā§ āĻĒāĻžāĻ°āĻā§?
āĻāĻĨāĻž āĻŦāĻ˛āĻāĻŋāĻ˛āĻžāĻŽ āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒ āĻāĻ° āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻ¨āĻŋā§ā§āĨ¤ āĻāĻĒāĻ¨āĻžāĻ° āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒ āĻāĻ° āĻ¸āĻ°ā§āĻŦā§āĻĒāĻ°āĻŋ āĻ¸āĻžāĻāĻ¸ā§āĻ¸ āĻ°ā§āĻ āĻāĻ¤āĻā§āĻā§ āĻāĻŦāĻ āĻĒā§āĻ°āĻĢāĻŋāĻ āĻāĻ¨āĻĢā§āĻ˛ā§āĻ āĻ¸ā§āĻā§āĻ°ā§āĻ¯āĻžāĻāĻŋāĻāĻŋ āĻā§āĻ˛ā§ āĻāĻ¤āĻā§āĻā§ āĻāĻĢā§āĻā§āĻāĻŋāĻāĨ¤ āĻāĻ āĻ¸āĻŦ āĻāĻŋāĻā§āĻā§ āĻĒā§āĻ¯āĻžāĻ°āĻžāĻŽāĻŋāĻāĻžāĻ° āĻšāĻŋāĻ¸ā§āĻŦā§ āĻ°ā§āĻā§āĻ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻ āĻāĻ°āĻž āĻšā§ āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨āĨ¤
āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻļāĻ¨ āĻāĻŋ?
āĻāĻāĻāĻž āĻ¨āĻ¤ā§āĻ¨ āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒ āĻŦāĻŋāĻāĻ¨ā§āĻ¸ āĻāĻ° āĻāĻ¨āĻŋāĻļāĻŋā§āĻžāĻ˛ āĻā§āĻ°ā§ā§āĻŋāĻ āĻ¸ā§āĻā§āĻ āĻāĻ° āĻāĻŽāĻĒā§āĻ°ā§āĻāĻŽā§āĻ¨ā§āĻ, āĻĒāĻā§āĻ¨āĻļāĻŋā§āĻžāĻ˛āĻāĻŋ, āĻĒā§āĻ°ā§āĻĢāĻŋāĻ āĻāĻŦāĻ worth āĻ¨āĻŋāĻ°ā§āĻŖā§ āĻāĻ°āĻžāĻ āĻšāĻ˛ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻļāĻ¨āĨ¤ āĻ āĻĨā§āĻ°, Bill Sahlman, Paul Graham āĻāĻ° āĻŽāĻ¤ā§, âāĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻšāĻ˛ āĻāĻāĻāĻŋ āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒ āĻā§āĻŽā§āĻĒāĻžāĻ¨āĻŋāĻ° āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ āĻ¨āĻŋāĻ°ā§āĻ§āĻžāĻ°āĻŖā§āĻ° āĻĒā§āĻ°āĻā§āĻ°āĻŋāĻ¯āĻŧāĻž, āĻ¯āĻž āĻŽā§āĻ˛āĻ¤ āĻŽāĻžāĻ°ā§āĻā§āĻā§āĻ° āĻ¸āĻŽā§āĻāĻžāĻŦāĻ¨āĻž, āĻ°ā§āĻāĻŋāĻ¨āĻŋāĻ āĻĒā§āĻ°ā§āĻĄāĻŋāĻāĻļāĻ¨, āĻāĻŋāĻŽ āĻ¸ā§āĻāĻŋāĻ˛ āĻāĻŦāĻ āĻāĻ¨ā§āĻĄāĻžāĻ¸ā§āĻā§āĻ°āĻŋ āĻāĻŽā§āĻĒā§āĻ¯āĻžāĻāĻŋāĻŦāĻŋāĻ˛āĻŋāĻāĻŋ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻāĻ° āĻŽāĻ¤ā§ āĻŦāĻŋāĻˇāĻ¯āĻŧāĻā§āĻ˛āĻŋāĻ° āĻāĻĒāĻ° āĻāĻŋāĻ¤ā§āĻ¤āĻŋ āĻāĻ°ā§āĨ¤â
āĻŽā§āĻ āĻāĻĨāĻž āĻāĻĒāĻ¨āĻžāĻ° āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒ āĻā§āĻŽā§āĻĒāĻžāĻ¨āĻŋāĻ° āĻāĻ¨āĻŋāĻļāĻŋā§āĻžāĻ˛ āĻā§āĻ°ā§āĻĨ, āĻĢāĻžāĻāĻ¨āĻžāĻ¨ā§āĻ¸āĻŋā§āĻžāĻ˛ āĻĒāĻāĻŋāĻļāĻ¨, āĻĒā§āĻ°ā§āĻĢāĻŋāĻ, āĻ ā§āĻ¯āĻžāĻāĻŋāĻāĻŽā§āĻ¨ā§āĻ āĻā§āĻ˛ā§ āĻŽā§āĻ˛ā§āĻ¯āĻžā§āĻ¨ āĻāĻ°āĻžāĻ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻļāĻ¨āĨ¤ āĻ¸āĻžāĻ§āĻžāĻ°āĻŖāĻ¤ āĻāĻŋāĻā§ āĻĒā§ā§āĻ¨ā§āĻāĻā§ āĻŽā§āĻā§āĻ°āĻŋāĻā§āĻ¸ āĻšāĻŋāĻ¸ā§āĻŦā§ āĻ§āĻ°ā§ āĻāĻ āĻĒāĻā§āĻ¨āĻļāĻŋā§āĻžāĻ˛ āĻā§āĻ˛ā§ āĻŽā§āĻ˛ā§āĻ¯āĻžā§āĻ¨ āĻāĻ°āĻž āĻšā§āĨ¤ āĻŦāĻŋāĻāĻŋāĻ¨ā§āĻ¨ āĻ āĻĨā§āĻ°, āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒ āĻāĻ° āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻ āĻāĻ°āĻžāĻ° āĻāĻ¨ā§āĻ¯ āĻŦāĻŋāĻāĻŋāĻ¨ā§āĻ¨ āĻĒāĻĻā§āĻ§āĻ¤āĻŋāĻ° āĻāĻĒāĻ° āĻā§āĻ° āĻĻāĻŋā§ā§ āĻĨāĻžāĻā§āĻ¨, āĻ¯ā§āĻŽāĻ¨ āĻĄāĻŋāĻ¸āĻāĻžāĻāĻ¨ā§āĻā§āĻĄ āĻā§āĻ¯āĻžāĻļ āĻĢā§āĻ˛ā§, āĻāĻŽā§āĻĒā§āĻ¯āĻžāĻ°āĻŋāĻāĻŋāĻ āĻā§āĻŽā§āĻĒāĻžāĻ¨āĻŋ āĻāĻ¨āĻžāĻ˛āĻžāĻāĻ¸āĻŋāĻ¸ āĻŦāĻž āĻŦāĻžāĻ°ā§āĻāĻžāĻ¸ āĻĒāĻĻā§āĻ§āĻ¤āĻŋāĨ¤
āĻāĻā§āĻ°ā§āĻ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻļāĻ¨ āĻāĻāĻāĻž āĻĒā§āĻ¯āĻžāĻ°āĻžāĻŽāĻžāĻāĻ¨ā§āĻ āĻšāĻŋāĻ¸ā§āĻŦā§ āĻāĻžāĻ āĻāĻ°ā§āĨ¤ āĻĒā§āĻ°āĻĨāĻŽāĻ¤, āĻāĻ¨āĻā§āĻ¸ā§āĻāĻ° āĻĻā§āĻ° āĻāĻā§āĻˇā§āĻ āĻāĻ°āĻ¤ā§, āĻ¤āĻžāĻĻā§āĻ° āĻā§ āĻāĻĒāĻ¨āĻžāĻ° āĻŦāĻŋāĻāĻ¨ā§āĻ¸ āĻāĻ° āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ āĻ¸āĻŽā§āĻĒāĻ°ā§āĻā§ āĻāĻāĻāĻž āĻāĻāĻžāĻ°āĻ āĻ˛ āĻ§āĻžāĻ°āĻŖāĻž āĻĻāĻŋāĻ¤ā§ āĻĒā§āĻ°ā§ā§āĻāĻ¨ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻ¸āĻžāĻŦāĻŽāĻŋāĻļāĻ¨ā§ˇ āĻĢāĻžāĻ¨ā§āĻĄ āĻāĻŽāĻŋāĻāĻŽā§āĻ¨ā§āĻ āĻ āĻāĻ¸āĻžāĻ° āĻāĻ¨ā§āĻ¯ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻ°āĻŋāĻĒā§āĻ°ā§āĻ āĻāĻāĻāĻž compulsory āĻĢā§āĻ¯āĻžāĻā§āĻāĻ°āĨ¤ āĻŽā§āĻ¸ā§āĻ āĻāĻŽā§āĻĒāĻ°ā§āĻā§āĻ¯āĻžāĻ¨ā§āĻāĻ˛āĻŋ, āĻĢāĻžāĻ¨ā§āĻĄ āĻŦāĻŋāĻ˛ā§āĻĄāĻŋāĻ āĻāĻ° āĻāĻ¨ā§āĻ¯ āĻĢāĻžāĻāĻ¨āĻžāĻ¨ā§āĻ¸āĻŋā§āĻžāĻ˛ āĻ¸āĻŋāĻāĻŋāĻāĻ°āĻŋāĻāĻŋ āĻ āĻ¸ā§āĻā§āĻ°āĻžāĻāĻŋāĻ āĻĄāĻŋāĻ¸āĻŋāĻļāĻ¨ āĻ¨ā§ā§āĻžāĻ° āĻāĻ¨ā§āĻ¯ valuation āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻļāĻ¨ āĻ āĻĒāĻ°āĻŋāĻšāĻžāĻ°ā§āĻ¯āĨ¤
āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻļāĻ¨ āĻāĻ° āĻŽā§āĻĨāĻĄ
ā§§. āĻ¤ā§āĻ˛āĻ¨āĻžāĻŽā§āĻ˛āĻ āĻā§āĻŽā§āĻĒāĻžāĻ¨āĻŋ āĻŦāĻŋāĻļā§āĻ˛ā§āĻˇāĻŖ (CCA) Comparable Company Analysis (CCA)
Comparable āĻā§āĻŽā§āĻĒāĻžāĻ¨āĻŋ āĻŦāĻŋāĻļā§āĻ˛ā§āĻˇāĻŖ āĻšāĻ˛ āĻāĻāĻāĻŋ valuation āĻŽā§āĻĨāĻĄ āĻ¯ā§āĻāĻžāĻ¨ā§ āĻāĻāĻāĻž āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒā§āĻ° āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§āĻā§ āĻ¸āĻŋāĻŽāĻŋāĻ˛āĻžāĻ° āĻĒāĻžāĻ°āĻ˛āĻŋāĻ āĻā§āĻ°ā§āĻĄ āĻāĻ°āĻž āĻā§āĻŽā§āĻĒāĻžāĻ¨āĻŋāĻ° āĻ¸āĻžāĻĨā§ āĻ¤ā§āĻ˛āĻ¨āĻž āĻāĻ°ā§ āĻŽā§āĻ˛ā§āĻ¯āĻžāĻ¯āĻŧāĻ¨ āĻāĻ°āĻž āĻšāĻŦā§āĨ¤ āĻ¤āĻŋāĻ¨āĻāĻŋ āĻ¸ā§āĻā§āĻĒ āĻ āĻāĻŽā§āĻĒā§āĻ¯āĻžāĻ°ā§āĻŦāĻ˛ āĻā§āĻŽā§āĻĒāĻžāĻ¨āĻŋ āĻāĻ¨āĻžāĻ˛āĻžāĻāĻ¸āĻŋāĻ¸ āĻāĻ°āĻž āĻšā§ -
āĻ. Comparable āĻŦāĻž āĻ¤ā§āĻ˛āĻ¨āĻžāĻ¯ā§āĻā§āĻ¯ āĻā§āĻŽā§āĻĒāĻžāĻ¨āĻŋ āĻ¨āĻŋāĻ°ā§āĻŦāĻžāĻāĻ¨ āĻāĻ°āĻž (Selecting Comparable Companies):
āĻ¤ā§āĻ˛āĻ¨āĻž āĻāĻ°āĻžāĻ° āĻāĻ¨ā§āĻ¯, āĻāĻĒāĻ¨āĻžāĻ° āĻā§āĻŽā§āĻĒāĻžāĻ¨āĻŋāĻ° āĻ¨āĻŋāĻ āĻāĻ° āĻŽāĻ¤, āĻŦāĻž āĻāĻāĻ āĻ§āĻ°āĻ¨ā§āĻ° āĻŦāĻŋāĻāĻ¨ā§āĻ¸ āĻŽāĻĄā§āĻ˛, āĻļā§āĻāĻĒ āĻāĻŦāĻ āĻŽāĻžāĻ°ā§āĻā§āĻ āĻĒā§āĻ°ā§āĻā§āĻ¨ā§āĻ¸ āĻāĻā§ āĻāĻŽāĻ¨ āĻā§āĻŽā§āĻĒāĻžāĻ¨āĻŋ āĻŦā§āĻā§ āĻ¨āĻŋāĻ¨āĨ¤
āĻ. āĻāĻ°ā§āĻĨāĻŋāĻ āĻ āĻ¨ā§āĻĒāĻžāĻ¤ āĻŦāĻŋāĻļā§āĻ˛ā§āĻˇāĻŖ (Analyzing Comparable Financial Ratios):
āĻŽā§āĻ˛ā§āĻ¯-āĻĨā§āĻā§-āĻāĻ¯āĻŧ (Price-to-earning) (P/E), āĻāĻ¨ā§āĻāĻžāĻ°āĻĒā§āĻ°āĻžāĻāĻ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§-āĻā§-āĻ¸ā§āĻ˛āĻ¸ (EV/sales) āĻāĻŦāĻ āĻ āĻ¨ā§āĻ¯āĻžāĻ¨ā§āĻ¯ āĻŽā§āĻā§āĻ°āĻŋāĻ āĻā§āĻ˛ā§ āĻŽā§āĻ˛ā§āĻ¯āĻžāĻ¯āĻŧāĻ¨ āĻāĻ°ā§āĻ¨āĨ¤
āĻ. āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻŽāĻžāĻ˛ā§āĻāĻŋāĻĒāĻ˛āĻ¸ āĻā§āĻ˛ā§ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻ āĻāĻ°ā§āĻ¨ (Calculating Valuation Multiples)
āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻāĻ° āĻ° āĻŽāĻžāĻ¨ āĻĒā§āĻ°ā§āĻĄāĻŋāĻā§āĻ āĻāĻ°āĻ¤ā§ āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒā§āĻ° āĻĢāĻžāĻāĻ¨āĻžāĻ¨ā§āĻ¸āĻŋā§āĻžāĻ˛ āĻŽā§āĻā§āĻ°āĻŋāĻā§āĻ¸ā§ āĻāĻāĻĄā§āĻ¨ā§āĻāĻŋāĻĢāĻžāĻāĻĄ āĻŽāĻžāĻ˛ā§āĻāĻŋāĻĒāĻ˛ āĻā§āĻ˛ā§ āĻāĻĒā§āĻ˛āĻžāĻ āĻāĻ°ā§āĻ¨āĨ¤ āĻāĻ°ā§āĻāĻā§ āĻ¸āĻšāĻā§ āĻŦāĻ˛āĻ˛ā§ -
āĻāĻĻāĻžāĻšāĻ°āĻŖ: āĻ¯āĻĻāĻŋ āĻāĻāĻāĻŋ Comparable āĻā§āĻŽā§āĻĒāĻžāĻ¨āĻŋāĻ° P/E āĻ āĻ¨ā§āĻĒāĻžāĻ¤ ā§¨ā§Ļ āĻĨāĻžāĻā§ āĻāĻŦāĻ āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒā§āĻ° āĻāĻ¯āĻŧ ā§§ āĻŽāĻŋāĻ˛āĻŋāĻ¯āĻŧāĻ¨ āĻĨāĻžāĻā§, āĻ¤āĻžāĻšāĻ˛ā§ āĻāĻ¨ā§āĻŽāĻžāĻ¨āĻŋāĻ āĻŽā§āĻ˛ā§āĻ¯ āĻšāĻŦā§ ā§¨ā§Ļ āĻŽāĻŋāĻ˛āĻŋāĻ¯āĻŧāĻ¨āĨ¤
Pitchbook āĻāĻŦāĻ Privco āĻāĻ° āĻŽāĻ¤ āĻĒāĻžāĻā§āĻžāĻ°āĻĢā§āĻ˛ āĻā§āĻ˛ āĻĻāĻŋā§ā§ āĻāĻĒāĻ¨āĻŋ āĻ āĻā§āĻŽā§āĻāĻŋāĻāĻžāĻ˛āĻŋ āĻāĻ āĻŽāĻžāĻ¨ āĻā§āĻ˛ā§ āĻā§āĻ¯āĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻ āĻāĻ°āĻ¤ā§ āĻĒāĻžāĻ°āĻŦā§āĻ¨āĨ¤
ā§¨. āĻĄāĻŋāĻ¸āĻāĻžāĻāĻ¨ā§āĻā§āĻĄ āĻā§āĻ¯āĻžāĻļ āĻĢā§āĻ˛ā§ (DCF) āĻŦāĻŋāĻļā§āĻ˛ā§āĻˇāĻŖ Discounted Cash Flow (DCF) Analysis:
DCF āĻŽā§āĻ˛āĻ¤, āĻāĻāĻāĻž āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒ āĻāĻ° āĻĢāĻŋāĻāĻāĻžāĻ° āĻā§āĻ¯āĻžāĻļ āĻĢā§āĻ˛ā§ āĻāĻ° āĻĒā§āĻ°ā§āĻā§āĻ¨ā§āĻ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ āĻ¨āĻŋāĻ°ā§āĻŖā§ āĻāĻ°ā§āĨ¤ āĻ āĻ°ā§āĻĨāĻžā§, āĻāĻĒāĻ¨āĻžāĻ° āĻĒā§āĻ˛āĻžāĻ¨ āĻ āĻĒā§āĻ°ā§āĻĄāĻŋāĻāĻļāĻ¨ āĻ āĻ¨ā§āĻ¯āĻžā§ā§ āĻ¯ā§ āĻā§āĻ¯āĻžāĻļ āĻĢā§āĻ˛ā§ āĻāĻĒāĻ¨āĻŋ āĻšāĻŋāĻ¸āĻžāĻŦ āĻāĻ°ā§ āĻ°ā§āĻā§āĻā§āĻ¨, āĻŦāĻ°ā§āĻ¤āĻŽāĻžāĻ¨ āĻŽāĻžāĻ°ā§āĻā§āĻ āĻ āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ° āĻŽā§āĻ˛ā§āĻ¯ āĻāĻ¤āĻā§āĻā§ āĻāĻāĻž āĻā§āĻ¯āĻžāĻā§āĻ˛ā§āĻ āĻāĻ°āĻž āĻšā§āĨ¤ āĻĄāĻŋāĻāĻĢāĻ¸āĻŋ āĻ¸āĻžāĻ§āĻžāĻ°āĻŖ āĻ¸āĻŦāĻā§ā§ā§ āĻŦā§āĻļāĻŋ āĻŦā§āĻ¯āĻŦāĻšā§āĻ¤ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻļāĻ¨ āĻŽā§āĻĨāĻĄāĨ¤
āĻĄāĻŋāĻāĻĢāĻ¸āĻŋ āĻāĻ¨āĻžāĻ˛āĻžāĻāĻ¸āĻŋāĻ¸ āĻāĻ° āĻ¸ā§āĻā§āĻĒ āĻā§āĻ˛ā§-
āĻ. āĻā§āĻ¯āĻžāĻļ āĻĢā§āĻ˛ā§ āĻ āĻ¨ā§āĻŽāĻžāĻ¨ āĻāĻ°āĻž (Cash Flow Projection ):
āĻĒā§āĻ°āĻĨāĻŽā§ āĻāĻĒāĻ¨āĻžāĻ° āĻĢāĻŋāĻāĻāĻžāĻ° āĻā§āĻ¯āĻžāĻļ āĻĢā§āĻ˛ā§ āĻāĻ¤āĻā§āĻā§ āĻšāĻ¤ā§ āĻĒāĻžāĻ°ā§ āĻ¸ā§āĻāĻž āĻĄāĻŋāĻā§āĻā§āĻ āĻāĻ°ā§āĻ¨āĨ¤ āĻāĻŦāĻ āĻāĻāĻāĻĢā§āĻ˛ā§ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻ āĻāĻ°ā§āĻ¨āĨ¤
āĻ. āĻĄāĻŋāĻ¸āĻāĻžāĻāĻ¨ā§āĻ āĻ°ā§āĻ āĻ¨āĻŋāĻ°ā§āĻ§āĻžāĻ°āĻŖ (Discount Rate Determination):
āĻāĻāĻ¨ āĻāĻāĻāĻž āĻĄāĻŋāĻ¸āĻāĻžāĻāĻ¨ā§āĻ āĻ°ā§āĻ āĻ¸ā§āĻ āĻāĻ°ā§āĻ¨āĨ¤ āĻāĻā§āĻˇā§āĻ¤ā§āĻ°ā§ āĻā§āĻ¯āĻžāĻĒāĻŋāĻāĻžāĻ˛ āĻāĻ° āĻāĻ¯āĻŧā§āĻā§āĻĄ āĻāĻāĻžāĻ°ā§āĻ āĻāĻ¸ā§āĻ (WACC) āĻŦā§āĻ¯āĻŦāĻšāĻžāĻ° āĻāĻ°ā§ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻ āĻāĻ°āĻ¤ā§ āĻĒāĻžāĻ°āĻŦā§āĻ¨āĨ¤
āĻ. āĻŦāĻ°ā§āĻ¤āĻŽāĻžāĻ¨ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻļāĻ¨ (Present Value Calculation):
āĻāĻ āĻŽā§āĻšā§āĻ°ā§āĻ¤ā§ āĻāĻĒāĻ¨āĻžāĻ° āĻĒā§āĻ°ā§āĻĄāĻŋāĻā§āĻā§āĻĄ āĻā§āĻ¯āĻžāĻļ āĻāĻ¨āĻĢā§āĻ˛ā§ āĻāĻŦāĻ āĻāĻāĻ āĻĢā§āĻ˛ā§ āĻāĻ° āĻŦāĻ°ā§āĻ¤āĻŽāĻžāĻ¨ āĻŦāĻžāĻāĻžāĻ° āĻŽā§āĻ˛ā§āĻ¯ā§āĻ° āĻ¸āĻžāĻĨā§ āĻ āĻ¨ā§āĻŽāĻžāĻ¨āĻā§āĻ¤ āĻĄāĻŋāĻ¸āĻāĻžāĻāĻ¨ā§āĻ āĻ°ā§āĻ āĻā§ āĻ¤ā§āĻ˛āĻ¨āĻž āĻāĻ°ā§āĻ¨āĨ¤ āĻāĻāĻāĻŋ āĻāĻĻāĻžāĻšāĻ°āĻŖ āĻāĻ° āĻŽāĻžāĻ§ā§āĻ¯āĻŽā§ āĻāĻ āĻ¤āĻŋāĻ¨āĻāĻŋ āĻ¸ā§āĻā§āĻĒ āĻāĻ°ā§ āĻā§āĻ˛āĻŋā§āĻžāĻ°āĻ˛āĻŋ āĻŦā§āĻāĻž āĻ¸āĻŽā§āĻāĻŦāĨ¤
āĻāĻĻāĻžāĻšāĻ°āĻŖ: āĻ§āĻ°ā§āĻ¨ āĻāĻĒāĻ¨āĻžāĻ° āĻāĻāĻāĻž āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒ āĻŦāĻŋāĻāĻ¨ā§āĻ¸ āĻĒāĻ°āĻŦāĻ°ā§āĻ¤ā§ ā§Ģ āĻŦāĻāĻ°ā§āĻ° āĻāĻ¨ā§āĻ¯ āĻŦāĻžāĻ°ā§āĻˇāĻŋāĻ ā§§ āĻŽāĻŋāĻ˛āĻŋāĻ¯āĻŧāĻ¨ āĻĄāĻ˛āĻžāĻ° āĻā§āĻ¨āĻžāĻ°ā§āĻ āĻāĻ°āĻŦā§ āĻŦāĻ˛ā§ āĻāĻļāĻž āĻāĻ°āĻā§āĨ¤ āĻāĻŦāĻ āĻāĻ° āĻĄāĻŋāĻ¸āĻāĻžāĻāĻ¨ā§āĻ āĻ°ā§āĻ ā§§ā§Ļ% āĻšāĻ¯āĻŧāĨ¤ āĻ¤āĻžāĻšāĻ˛ā§ āĻŦāĻ°ā§āĻ¤āĻŽāĻžāĻ¨ āĻŽā§āĻ˛ā§āĻ¯ āĻšāĻŦā§ āĻĒā§āĻ°āĻžāĻ¯āĻŧ ā§Š.ā§Žā§Ŧ āĻŽāĻŋāĻ˛āĻŋāĻ¯āĻŧāĻ¨āĨ¤
āĻĒāĻŋāĻāĻŦā§āĻ āĻāĻ° āĻāĻāĻāĻŋ āĻ¸āĻŽā§āĻā§āĻˇāĻž āĻ āĻ¨ā§āĻ¸āĻžāĻ°ā§ āĻĢāĻžāĻ¨ā§āĻĄ āĻŦāĻŋāĻ˛ā§āĻĄāĻŋāĻ āĻāĻ° āĻ¸āĻŽāĻ¯āĻŧ āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒ āĻā§āĻ˛ā§āĻ° ā§Ŧā§§ āĻļāĻ¤āĻžāĻāĻļ āĻ āĻāĻ āĻŽāĻĄā§āĻ˛ āĻāĻž āĻŦā§āĻ¯āĻžāĻŦāĻšāĻžāĻ° āĻāĻ°ā§āĨ¤ āĻāĻŦāĻŋāĻˇā§āĻ¯āĻ¤ā§āĻ° āĻā§āĻ¯āĻžāĻļ āĻĢā§āĻ˛ā§ āĻāĻ° āĻŦāĻ°ā§āĻ¤āĻŽāĻžāĻ¨ āĻŽāĻžāĻ¨ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻļāĻ¨ āĻāĻ°āĻžāĻ° āĻāĻ¨ā§āĻ¯ āĻāĻ˛ā§āĻ˛ā§āĻāĻ¯ā§āĻā§āĻ¯ āĻāĻŋāĻā§ āĻ¸āĻĢā§āĻāĻāĻ¯āĻŧā§āĻ¯āĻžāĻ° āĻāĻ° āĻŽāĻ§ā§āĻ¯ā§ āĻ°āĻ¯āĻŧā§āĻā§ eFinanceManagement āĻĻā§āĻŦāĻžāĻ°āĻž DCF āĻŽā§āĻ˛ā§āĻ¯āĻžāĻ¯āĻŧāĻ¨ āĻāĻŦāĻ Koyfin, QuickFSāĨ¤
ā§Š. āĻĒā§āĻ°ā§āĻŦāĻŦāĻ°ā§āĻ¤ā§ āĻ˛ā§āĻ¨āĻĻā§āĻ¨ (Precedent Transactions)
āĻāĻ āĻĒāĻĻā§āĻ§āĻ¤āĻŋāĻ¤ā§ āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒāĻā§ āĻ āĻ¨ā§āĻ¯āĻžāĻ¨ā§āĻ¯ āĻā§āĻŽā§āĻĒāĻžāĻ¨āĻŋāĻ° āĻ¸āĻžāĻĨā§ āĻ¤ā§āĻ˛āĻ¨āĻž āĻāĻ°āĻž āĻšā§āĨ¤ āĻŽā§āĻ˛āĻ¤ āĻ¸ā§āĻāĻŽ āĻ¨āĻŋāĻļ, āĻ°āĻŋāĻ˛ā§āĻā§āĻĄ āĻāĻ¨āĻā§āĻ¨ā§āĻ āĻŦāĻž āĻāĻāĻ āĻ§āĻ°āĻ¨ā§āĻ° āĻ˛ā§āĻ¨āĻĻā§āĻ¨ āĻāĻ°ā§āĻā§ āĻāĻŽāĻ¨ āĻā§āĻŽā§āĻĒāĻžāĻ¨āĻŋ āĻ¸āĻŋāĻ˛ā§āĻā§āĻ āĻāĻ°āĻž āĻšā§āĨ¤ āĻ āĻ¨ā§āĻ āĻāĻž āĻĒā§āĻ°āĻĨāĻŽ āĻŽā§āĻĨāĻĄā§āĻ° āĻŽāĻ¤āĨ¤ āĻāĻāĻžāĻ¨ā§āĻ āĻ¤āĻŋāĻ¨āĻāĻŋ āĻŦā§āĻ¸āĻŋāĻ āĻ¸ā§āĻā§āĻĒ āĻ°ā§ā§āĻā§-
āĻ. āĻ¤ā§āĻ˛āĻ¨āĻžāĻ¯ā§āĻā§āĻ¯ Transactions āĻā§āĻ˛ā§ āĻāĻŋāĻšā§āĻ¨āĻŋāĻ¤ āĻāĻ°āĻž (Identify Comparable Transaction) :
āĻāĻāĻ āĻāĻ¨ā§āĻĄāĻžāĻ¸ā§āĻā§āĻ°āĻŋ āĻ¤ā§ āĻŽāĻžāĻ°ā§āĻ āĻŦāĻž acquisition āĻāĻ°ā§āĻā§ āĻāĻŽāĻ¨ āĻā§āĻŽā§āĻĒāĻžāĻ¨āĻŋ āĻ āĻ¤āĻžāĻĻā§āĻ° āĻā§āĻ°āĻžāĻ¨ā§āĻ¸āĻā§āĻāĻļāĻ¨ āĻā§āĻ˛ā§ āĻā§āĻāĻā§ āĻŦā§āĻ° āĻāĻ°ā§āĻ¨āĨ¤
āĻ. āĻĄāĻŋāĻ˛ā§āĻ° āĻļāĻ°ā§āĻ¤āĻžāĻĻāĻŋ āĻŦāĻŋāĻļā§āĻ˛ā§āĻˇāĻŖ (Analyzing Deal Terms) :
āĻā§āĻāĻā§ āĻĒāĻžāĻā§āĻž āĻ¸ā§āĻ āĻā§āĻ°āĻžāĻ¨ā§āĻ¸āĻā§āĻāĻļāĻ¨ āĻŦāĻž āĻ˛ā§āĻ¨āĻĻā§āĻ¨ āĻā§āĻ˛ā§āĻ° āĻāĻ°ā§āĻĨāĻŋāĻ āĻļāĻ°ā§āĻ¤āĻžāĻŦāĻ˛ā§ āĻā§āĻ˛ā§ āĻāĻ¨āĻžāĻ˛āĻžāĻāĻ¸āĻŋāĻ¸ āĻāĻ°ā§āĻ¨āĨ¤
āĻ. āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻŽā§āĻā§āĻ°āĻŋāĻā§āĻ¸ āĻāĻĒā§āĻ˛āĻžāĻ āĻāĻ°ā§āĻ¨ (Apply valuation metrics) :
āĻ°āĻŋāĻ˛ā§āĻā§āĻŦāĻ˛ āĻŦāĻž āĻĒā§āĻ°āĻžāĻ¸āĻā§āĻāĻŋāĻ āĻŽā§āĻā§āĻ°āĻŋāĻā§āĻ¸ āĻā§āĻ˛ā§ āĻāĻĒāĻ¨āĻžāĻ° āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒā§āĻ° āĻĢāĻžāĻāĻ¨āĻžāĻ¨ā§āĻ¸āĻŋā§āĻžāĻ˛ āĻ¸ā§āĻā§āĻāĻ° āĻāĻ° āĻā§āĻˇā§āĻ¤ā§āĻ°ā§ āĻĒā§āĻ°āĻ¯āĻŧā§āĻ āĻāĻ°ā§āĻ¨āĨ¤
āĻāĻĻāĻžāĻšāĻ°āĻŖ: āĻ¯āĻĻāĻŋ āĻāĻāĻāĻž comparable āĻā§āĻŽā§āĻĒāĻžāĻ¨āĻŋ ā§Ģā§Ļ āĻŽāĻŋāĻ˛āĻŋāĻ¯āĻŧāĻ¨ā§ āĻ āĻ§āĻŋāĻā§āĻ°āĻšāĻŖ (acquired) āĻāĻ°āĻž āĻšāĻ¯āĻŧ, āĻāĻŦāĻ āĻāĻāĻŋāĻ¤ā§ āĻāĻāĻ āĻ°āĻāĻŽ āĻ°ā§āĻāĻŋāĻ¨āĻŋāĻ āĻ¸ā§āĻā§āĻ°ā§āĻŽ āĻĨāĻžāĻā§, āĻ¤āĻžāĻšāĻ˛ā§ āĻĒā§āĻ°āĻžāĻ°āĻŽā§āĻāĻŋāĻ āĻ˛ā§āĻ¨āĻĻā§āĻ¨ā§āĻ° āĻā§āĻˇā§āĻ¤ā§āĻ°ā§ āĻāĻāĻ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ āĻĨāĻžāĻāĻ¤ā§ āĻĒāĻžāĻ°ā§āĨ¤ āĻ āĻ°ā§āĻĨāĻžā§ āĻĒā§āĻ°ā§āĻŦā§āĻ° āĻ˛ā§āĻ¨āĻĻā§āĻ¨ āĻŦāĻŋāĻļā§āĻ˛ā§āĻˇāĻŖā§āĻ° āĻŽāĻžāĻ§ā§āĻ¯āĻŽā§ āĻāĻŦāĻŋāĻˇā§āĻ¯āĻ¤ā§āĻ° āĻā§āĻ°ā§āĻ¯āĻžāĻ¨ā§āĻ¸āĻā§āĻāĻļāĻ¨ āĻ¸āĻŽā§āĻĒāĻ°ā§āĻā§ āĻāĻāĻāĻž āĻĒā§āĻ°ā§āĻĄāĻŋāĻāĻļāĻ¨ āĻāĻ°āĻž āĻ¸āĻŽā§āĻāĻŦāĨ¤
ā§Ē. āĻŽāĻžāĻ°ā§āĻā§āĻ āĻŽāĻžāĻ˛ā§āĻāĻŋāĻĒāĻ˛ (Market Multiples):
āĻŽāĻžāĻ°ā§āĻā§āĻ āĻŽāĻžāĻ˛ā§āĻāĻŋāĻĒāĻ˛ā§ āĻĒā§āĻ°āĻžāĻāĻ¸-āĻā§-āĻāĻ°ā§āĻ¨āĻŋāĻāĻ¸ āĻŦāĻž āĻāĻ¨ā§āĻāĻžāĻ°āĻĒā§āĻ°āĻžāĻāĻ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§-āĻā§-āĻāĻŦāĻŋāĻāĻāĻāĻŋāĻĄāĻŋāĻ-āĻ° āĻŽāĻ¤ā§ āĻāĻ¨ā§āĻĄāĻžāĻ¸ā§āĻā§āĻ°āĻŋ āĻŦā§āĻā§āĻāĻŽāĻžāĻ°ā§āĻā§āĻ° āĻ¸āĻžāĻĨā§ āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒā§āĻ° āĻ¤ā§āĻ˛āĻ¨āĻž āĻāĻ°āĻž āĻšā§āĨ¤ āĻāĻ āĻŽā§āĻĨāĻĄ āĻāĻ° āĻŽā§āĻ˛ āĻ¸ā§āĻā§āĻĒāĻ¸ āĻā§āĻ˛ā§ āĻšāĻā§āĻā§ -
āĻ. āĻĒā§āĻ°āĻžāĻ¸āĻā§āĻāĻŋāĻ āĻŽāĻžāĻ˛ā§āĻāĻŋāĻĒāĻ˛ āĻ¨āĻŋāĻ°ā§āĻŦāĻžāĻāĻ¨ āĻāĻ°āĻž (Selecting Relatable Multiples):
āĻāĻ¨ā§āĻĄāĻžāĻ¸ā§āĻā§āĻ°āĻŋ āĻ¤ā§ āĻ¸āĻŦāĻā§ā§ā§ āĻāĻŽāĻ¨ āĻ āĻ°ā§āĻĨāĻžā§ āĻ¸āĻžāĻ§āĻžāĻ°āĻŖāĻ¤ āĻŦā§āĻ¯āĻŦāĻšā§āĻ¤ āĻšāĻ¯āĻŧ āĻāĻŽāĻ¨ āĻŽāĻžāĻ˛ā§āĻāĻŋāĻĒāĻ˛ āĻā§āĻ˛ā§āĻā§ āĻŦā§āĻā§ āĻ¨āĻŋāĻ¨āĨ¤
āĻ. āĻŦā§āĻā§āĻāĻŽāĻžāĻ°ā§āĻāĻŋāĻ (Benchmarking):
āĻāĻ¨ā§āĻĄāĻžāĻ¸ā§āĻā§āĻ°āĻŋāĻ° āĻāĻāĻžāĻ°ā§āĻ āĻāĻ° āĻ¸āĻžāĻĨā§ āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒā§āĻ° āĻŽā§āĻā§āĻ°āĻŋāĻā§āĻ¸ā§āĻ° āĻ¤ā§āĻ˛āĻ¨āĻž āĻāĻ°ā§āĻ¨āĨ¤
āĻ. āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻāĻŖāĻ¨āĻž āĻāĻ°āĻž (Calculating The valuation):
āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒā§āĻ° āĻĢāĻžāĻāĻ¨āĻžāĻ¨ā§āĻ¸āĻŋā§āĻžāĻ˛ āĻ¸ā§āĻā§āĻ¯āĻžāĻāĻŋāĻ¸ā§āĻāĻŋāĻā§āĻ¸ āĻ āĻāĻ āĻŽāĻžāĻ˛ā§āĻāĻŋāĻĒāĻ˛ āĻā§āĻ˛ā§ āĻā§ āĻāĻĒā§āĻ˛āĻžāĻ āĻāĻ°ā§āĻ¨āĨ¤
āĻāĻĻāĻžāĻšāĻ°āĻŖ: āĻ¯āĻĻāĻŋ āĻāĻ¨ā§āĻĄāĻžāĻ¸ā§āĻā§āĻ°āĻŋāĻ° āĻā§āĻŽā§āĻĒāĻžāĻ¨āĻŋ āĻā§āĻ˛ā§āĻ° āĻāĻāĻžāĻ°ā§āĻ price to sales āĻ āĻ¨ā§āĻĒāĻžāĻ¤ ā§¨ āĻšāĻ¯āĻŧ āĻāĻŦāĻ āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒā§āĻ° āĻ¸ā§āĻ˛āĻ¸ ā§§ā§Ļ āĻŽāĻŋāĻ˛āĻŋāĻ¯āĻŧāĻ¨ āĻĨāĻžāĻā§, āĻ¤āĻžāĻšāĻ˛ā§ āĻāĻāĻžāĻ¨ā§ āĻāĻ° āĻāĻ¨ā§āĻŽāĻžāĻ¨āĻŋāĻ āĻŽā§āĻ˛ā§āĻ¯ ā§¨ā§Ļ āĻŽāĻŋāĻ˛āĻŋāĻ¯āĻŧāĻ¨ āĻšāĻŦā§āĨ¤ āĻ āĻ°ā§āĻĨāĻžā§ āĻ¸āĻŋāĻŽā§āĻĒāĻ˛āĻŋ āĻŽāĻžāĻ˛ā§āĻāĻŋāĻĒā§āĻ˛āĻžāĻ āĻāĻ°āĻž āĻšāĻŦā§āĨ¤
āĻāĻāĻāĻž āĻāĻŋāĻ¨āĻŋāĻ¸ āĻŽāĻžāĻĨāĻžā§ āĻ°āĻžāĻāĻž āĻāĻŽā§āĻĒāĻ°ā§āĻā§āĻ¯āĻžāĻ¨ā§āĻ āĻ¯ā§, āĻāĻ āĻŽā§āĻĨāĻĄ āĻā§āĻ˛ā§ āĻāĻāĻĻāĻŽ āĻāĻā§āĻ°ā§āĻ āĻšāĻŦā§ āĻāĻŋāĻ¨āĻž āĻ¤āĻž āĻŦāĻŋāĻāĻŋāĻ¨ā§āĻ¨ āĻŦāĻŋāĻˇā§ā§āĻ° āĻāĻĒāĻ° āĻ¨āĻŋāĻ°ā§āĻāĻ° āĻāĻ°ā§āĨ¤ āĻ¤āĻŦā§, āĻ¸āĻŋāĻ¸ā§āĻā§āĻŽā§āĻāĻŋāĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻŋ āĻ¯āĻĻāĻŋ āĻāĻ āĻ¸āĻŦ āĻā§āĻ˛ā§ āĻŽā§āĻĨāĻĄāĻ āĻāĻĒā§āĻ˛āĻžāĻ āĻāĻ°āĻž āĻ¯āĻžā§, āĻ¤āĻžāĻšāĻ˛ā§ āĻāĻĒāĻ¨āĻžāĻ° āĻŦāĻŋāĻāĻ¨ā§āĻ¸ āĻāĻ° āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻļāĻ¨ āĻāĻ°ā§ āĻŦā§āĻļāĻŋ āĻāĻā§āĻ°ā§āĻ āĻ°ā§āĻāĻžāĻ˛ā§āĻ āĻ¨āĻŋā§ā§ āĻāĻ¸āĻŦā§āĨ¤ Valuation Insights āĻāĻžāĻāĻā§āĻ˛ āĻāĻ° āĻāĻāĻāĻŋ āĻ¸ā§āĻā§āĻ¯āĻžāĻāĻŋāĻ¸ā§āĻāĻŋāĻā§āĻ¸ āĻ āĻĻā§āĻāĻž āĻ¯āĻžā§, Valuation calculation āĻāĻ° āĻā§āĻˇā§āĻ¤ā§āĻ°ā§ āĻāĻāĻāĻž āĻ¸āĻŋāĻā§āĻā§āĻ˛ āĻŽā§āĻĨāĻĄ āĻāĻ° āĻĨā§āĻā§, āĻ¸āĻŦāĻā§āĻ˛ā§ āĻŽā§āĻĨāĻĄ āĻāĻāĻ¸āĻžāĻĨā§ āĻāĻĒā§āĻ˛āĻžāĻ āĻāĻ°āĻž āĻšāĻ˛ā§, āĻĢāĻžāĻ¨ā§āĻĄ āĻŦāĻŋāĻ˛ā§āĻĄāĻŋāĻ āĻāĻ° āĻ¸āĻžāĻāĻ¸ā§āĻ¸ āĻ°ā§āĻ ā§Žā§ āĻļāĻ¤āĻžāĻ āĻŦā§āĻĻā§āĻ§āĻŋ āĻĒāĻžā§āĨ¤
āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻļāĻ¨ āĻā§āĻ˛āĻ¸ āĻāĻŦāĻ āĻ¸āĻžāĻ°ā§āĻāĻŋāĻ¸ (Valuation Calculation Tools & Services)
āĻ¸āĻŽā§āĻĒā§āĻ°ā§āĻŖ āĻŽā§āĻ¯āĻžāĻ¨ā§ā§āĻžāĻ˛āĻŋ āĻāĻŋāĻāĻŦāĻž āĻāĻāĻ āĻāĻžāĻŦā§ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻļāĻ¨ āĻāĻ°āĻž āĻ¸āĻŽā§āĻāĻŦ āĻ¨ā§ā§ˇ āĻāĻžāĻ°āĻ¨, āĻāĻāĻžāĻ¨ā§ āĻĒā§āĻ°ā§ā§āĻāĻ¨ āĻ āĻ¨ā§āĻ āĻĄāĻžāĻāĻž, āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻļāĻ¨ āĻāĻŦāĻ āĻāĻ¨āĻžāĻ˛āĻžāĻāĻ¸āĻŋāĻ¸ āĻāĻā§āĻ¸āĻĒāĻžāĻ°ā§āĻāĨ¤ āĻā§ā§āĻāĻŦāĻāĻ° āĻāĻā§āĻ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻļāĻ¨ āĻāĻ° āĻāĻ¨ā§āĻ¯ āĻ¸ā§āĻĒā§āĻļāĻžāĻ˛ āĻāĻŋāĻŽ āĻŽā§āĻŽā§āĻŦāĻžāĻ° āĻāĻŋāĻāĻŦāĻž āĻ¸āĻžāĻ°ā§āĻāĻŋāĻ¸ āĻāĻ° āĻŦā§āĻ¯āĻŦāĻ¸ā§āĻĨāĻž āĻ°āĻžāĻāĻž āĻšāĻ˛ā§āĻāĨ¤ āĻŦāĻ°ā§āĻ¤āĻŽāĻžāĻ¨ā§ āĻĄāĻŋāĻāĻŋāĻāĻžāĻ˛ āĻā§āĻ˛āĻ¸ āĻāĻ° āĻŽāĻžāĻ§ā§āĻ¯āĻŽā§ āĻ¨āĻŋāĻā§ āĻĨā§āĻā§āĻ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻļāĻ¨ āĻāĻ°āĻž āĻ¸āĻŽā§āĻāĻŦ āĻšāĻā§āĻā§āĨ¤ āĻāĻāĻžā§āĻžāĻ āĻŦāĻŋāĻāĻŋāĻ¨ā§āĻ¨ āĻā§āĻŽā§āĻĒāĻžāĻ¨āĻŋ āĻāĻŋāĻ¨ā§āĻ¤ā§ āĻāĻā§āĻ°ā§āĻ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻļ, āĻāĻ¨āĻ¸āĻžāĻāĻ āĻ āĻŽā§āĻā§āĻ°āĻŋāĻā§āĻ¸ āĻāĻ¨āĻžāĻ˛āĻžāĻāĻ¸āĻŋāĻ¸ āĻāĻ° āĻ¸āĻžāĻ°ā§āĻāĻŋāĻ¸ āĻ āĻĢāĻžāĻ° āĻāĻ°āĻā§-
ā§§. āĻĒāĻŋāĻāĻŦā§āĻ:
āĻāĻ āĻĒā§āĻ˛ā§āĻ¯āĻžāĻāĻĢāĻ°ā§āĻŽāĻāĻŋ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻļāĻ¨ āĻāĻ° āĻāĻ¨ā§āĻ¯ āĻā§āĻžāĻāĻĄ āĻ°ā§āĻā§āĻ āĻāĻ° āĻāĻ¨ā§āĻĄāĻžāĻ¸ā§āĻā§āĻ°āĻŋ āĻāĻžāĻ°ā§āĻ¨āĻžāĻ˛ āĻāĻŦāĻ āĻŦā§āĻā§āĻāĻŽāĻžāĻ°ā§āĻāĻŋāĻ āĻā§āĻ˛āĻ¸ āĻ¸āĻžāĻĒā§āĻ˛āĻžāĻ āĻāĻ°ā§āĨ¤ āĻĒāĻ°āĻŋāĻ¸āĻāĻā§āĻ¯āĻžāĻ¨āĻāĻ¤ (statistical) āĻāĻ¨āĻ¸āĻžāĻāĻ āĻāĻŦāĻ āĻ˛ā§āĻ¨āĻĻā§āĻ¨ā§āĻ° āĻāĻ āĻĄā§āĻāĻž āĻā§āĻ˛ā§ āĻāĻĒāĻ¨āĻžāĻ° āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒ āĻā§ āĻāĻ¨ā§āĻĄāĻžāĻ¸ā§āĻā§āĻ°āĻŋāĻ° āĻā§ā§āĻžāĻ˛āĻŋāĻāĻŋāĻ° āĻ¸āĻžāĻĨā§ āĻ¤āĻžāĻĻā§āĻ° āĻāĻ°ā§āĻŽāĻā§āĻˇāĻŽāĻ¤āĻž āĻāĻŽā§āĻĒā§ā§āĻžāĻ° āĻāĻ°āĻ¤ā§ āĻ¸āĻšāĻžāĻ¯āĻŧāĻ¤āĻž āĻāĻ°ā§āĨ¤
ā§¨. āĻā§āĻ°āĻžāĻā§āĻāĻŦā§āĻ¸:
āĻā§āĻ āĻ¸ā§āĻā§āĻāĻ°ā§ āĻā§āĻ°āĻžāĻā§āĻāĻŦā§āĻ¸ āĻĄā§āĻāĻž āĻŦā§āĻ¯āĻŦāĻšāĻžāĻ° āĻāĻ°ā§, āĻĒā§āĻ°āĻžāĻĨāĻŽāĻŋāĻ āĻĒāĻ°ā§āĻ¯āĻžāĻ¯āĻŧā§āĻ° āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒ āĻā§āĻ˛ā§āĻ° āĻāĻĄāĻŧ āĻĒā§āĻ°āĻŋ-āĻŽāĻžāĻ¨āĻŋ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻāĻ¤ āĻŦāĻāĻ°ā§āĻ° āĻ¤ā§āĻ˛āĻ¨āĻžāĻ¯āĻŧ ā§§ā§Ģ% āĻŦā§āĻĻā§āĻ§āĻŋ āĻĒā§āĻ¯āĻŧā§āĻā§āĨ¤ āĻĒā§āĻ˛ā§āĻ¯āĻžāĻāĻĢāĻ°ā§āĻŽāĻāĻŋ āĻāĻŽā§āĻĒāĻŋāĻāĻŋāĻāĻ° āĻĻā§āĻ° āĻŦāĻŋāĻ°ā§āĻĻā§āĻ§ā§ āĻŽā§āĻā§āĻ°āĻŋāĻā§āĻ¸ āĻ¨āĻŋāĻ°ā§āĻ§āĻžāĻ°āĻŖā§āĻ° āĻāĻ¨ā§āĻ¯ āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒā§āĻ° āĻŦāĻŋāĻāĻ¨ā§āĻ¸ āĻā§āĻ˛ā§āĻā§ āĻŽā§āĻ˛ā§āĻ¯āĻŦāĻžāĻ¨ āĻāĻ¨āĻ¸āĻžāĻāĻ āĻ¸āĻžāĻĒā§āĻ˛āĻžāĻ āĻāĻ°ā§āĨ¤
ā§Š. KPMG-āĻāĻ° āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻ¸āĻžāĻ°ā§āĻāĻŋāĻ¸:
āĻŽāĻžāĻ°ā§āĻā§āĻ āĻĄāĻŋāĻŽāĻžāĻ¨ā§āĻĄ āĻ āĻ¨ā§āĻ¸āĻžāĻ°ā§, KPMG-āĻāĻ° āĻĒā§āĻ°āĻĢā§āĻļāĻ¨āĻžāĻ˛ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻ¸āĻžāĻ°ā§āĻāĻŋāĻ¸ āĻā§āĻ˛ā§āĻ° āĻā§āĻŦ āĻāĻžāĻ˛ āĻāĻžāĻšāĻŋāĻĻāĻž āĻ°āĻ¯āĻŧā§āĻā§ā§ˇ āĻ¤āĻžāĻĻā§āĻ° āĻ¸āĻžāĻ°ā§āĻāĻŋāĻ¸ āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒā§ ā§¨ā§Ļ% āĻŦā§āĻĻā§āĻ§āĻŋāĻ° āĻāĻ¨ā§ āĻĻā§ā§āĻžāĻ° āĻ¸āĻžāĻĨā§ āĻ¸āĻžāĻĨā§ āĻ¸ā§āĻāĻŋāĻ˛ āĻĄā§āĻā§āĻ˛āĻĒ āĻāĻ°āĻžāĻ° āĻāĻ¨ā§āĻ¯ āĻ āĻĒāĻ°āĻā§āĻ¨āĻŋāĻāĻŋ āĻāĻ¨ā§ āĻĻā§ā§āĨ¤ āĻāĻāĻžāĻ¨ā§ āĻā§āĻŦ āĻ¸āĻšāĻā§ āĻāĻĒāĻ¨āĻžāĻ° āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒ āĻāĻ° āĻā§āĻ˛ā§āĻŦāĻžāĻ˛ āĻŽāĻžāĻ°ā§āĻā§āĻ āĻāĻ¨āĻ¸āĻžāĻāĻ āĻā§āĻ˛ā§ āĻā§āĻāĻā§ āĻŦā§āĻ° āĻāĻ°ā§ āĻĻā§ā§āĻž āĻšā§ āĻāĻŦāĻ āĻŽāĻžāĻāĻā§āĻ°ā§ āĻāĻ¨ā§āĻā§āĻ˛āĻŋāĻā§āĻ¨ā§āĻ¸ āĻāĻ° āĻŽāĻžāĻ§ā§āĻ¯āĻŽā§ āĻĢāĻŋāĻāĻāĻžāĻ° āĻā§āĻ¯āĻžāĻļ āĻĢā§āĻ˛ā§, āĻĒā§āĻ°ā§āĻā§āĻ¨ā§āĻ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ āĻāĻā§āĻ˛ā§ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻ āĻāĻ°ā§ āĻĻā§ā§āĻž āĻšā§āĨ¤
āĻāĻāĻžā§āĻžāĻ āĻ āĻĄāĻŋāĻ, āĻĢāĻžāĻāĻ¨āĻžāĻ¨ā§āĻ¸āĻŋā§āĻžāĻ˛ āĻ¸āĻŋāĻāĻŋāĻāĻ°āĻŋāĻāĻŋ, āĻā§āĻ¯āĻžāĻā§āĻ¸, āĻāĻ¤ā§āĻ¯āĻžāĻĻāĻŋ āĻŦāĻŋāĻˇā§ā§āĻ āĻĒāĻ°āĻžāĻŽāĻ°ā§āĻļ āĻĻā§ā§āĻžāĻ° āĻŽāĻžāĻ§ā§āĻ¯āĻŽā§ āĻ¨āĻ¤ā§āĻ¨ āĻāĻĻā§āĻĻā§āĻā§āĻ¤āĻž āĻĻā§āĻ° āĻļāĻā§āĻ¤ āĻāĻŋāĻ¤ā§āĻ¤āĻŋ āĻā§ā§ āĻ¤ā§āĻ˛āĻ¤ā§ āĻ¸āĻžāĻšāĻžāĻ¯ā§āĻ¯ āĻāĻ°ā§āĨ¤
ā§Ē. Duff & Phelps:
āĻĒāĻžāĻā§āĻžāĻ°āĻĢā§āĻ˛ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻļāĻ¨ āĻāĻŦāĻ āĻĒāĻ°āĻžāĻŽāĻ°ā§āĻļāĻŽā§āĻ˛āĻ āĻ¸āĻžāĻ°ā§āĻāĻŋāĻ¸ āĻāĻ° āĻāĻ¨ā§āĻ¯ āĻŦāĻŋāĻā§āĻ¯āĻžāĻ¤ Duff & PhelpsāĨ¤ āĻ āĻĨāĻŦāĻž Kroll āĻ¨āĻžāĻŽā§āĻ āĻŦā§āĻļ āĻĒāĻ°āĻŋāĻāĻŋāĻ¤āĨ¤ āĻāĻāĻžāĻ¨ā§ āĻ¨ā§āĻ¯āĻžāĻ¯ā§āĻ¯ āĻŽā§āĻ˛ā§āĻ¯ valuation calculation āĻāĻŦāĻ āĻĢāĻžāĻāĻ¨āĻžāĻ¨ā§āĻ¸āĻŋā§āĻžāĻ˛ āĻāĻžāĻ°ā§āĻ¨āĻžāĻ˛ āĻāĻ¨āĻžāĻ˛āĻžāĻāĻ¸āĻŋāĻ¸ āĻ āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒ āĻāĻĻā§āĻĻā§āĻā§āĻ¤āĻž āĻĻā§āĻ° āĻ¸āĻžāĻšāĻžāĻ¯ā§āĻ¯ āĻāĻ°āĻž āĻšā§āĨ¤
āĻāĻĒāĻ¸āĻāĻšāĻžāĻ°
āĻāĻĒāĻ¨āĻžāĻ° āĻ¸ā§āĻāĻžāĻ°ā§āĻāĻāĻĒ āĻā§āĻŽā§āĻĒāĻžāĻ¨āĻŋ āĻāĻ¤āĻā§āĻā§ āĻā§āĻ°ā§ āĻāĻ°ā§āĻā§, āĻāĻ° āĻĢāĻŋāĻāĻāĻžāĻ° āĻā§āĻ˛ āĻāĻŋ? āĻĢāĻžāĻāĻ¨āĻžāĻ¨ā§āĻ¸āĻŋā§āĻžāĻ˛āĻŋ āĻāĻ¤āĻā§āĻā§ āĻ¸āĻŋāĻāĻŋāĻāĻ°, āĻĢāĻŋāĻāĻāĻžāĻ° āĻā§āĻ¯āĻžāĻļ āĻĢā§āĻ˛ā§, āĻāĻāĻ āĻĢā§āĻ˛ā§ āĻŦāĻ¨āĻžāĻŽ āĻāĻ¨ āĻĢā§āĻ˛ āĻā§āĻŽāĻ¨ āĻšāĻ¤ā§ āĻ¯āĻžāĻā§āĻā§, āĻāĻ āĻ¸āĻŦ āĻŦāĻŋāĻˇā§ āĻā§āĻ˛ā§āĻ° āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛āĻā§āĻ˛ā§āĻļāĻ¨ āĻĻāĻŋā§ā§āĻ āĻĄāĻŋāĻā§āĻā§āĻ āĻāĻ°āĻž āĻšā§ āĻāĻĒāĻ¨āĻžāĻ° āĻŦāĻŋāĻāĻ¨ā§āĻ¸ āĻāĻ° āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨āĨ¤ āĻāĻ° āĻāĻ° āĻāĻĒāĻ°ā§āĻ āĻ¨āĻŋāĻ°ā§āĻāĻ° āĻāĻ°āĻā§ āĻāĻĒāĻ¨āĻžāĻ° āĻŦāĻŋāĻāĻ¨ā§āĻ¸ āĻ āĻāĻ¨āĻā§āĻ¸ā§āĻ āĻ°āĻž āĻāĻ¨āĻā§āĻ¸ā§āĻ āĻāĻ°āĻŦā§ āĻāĻŋāĻ¨āĻžāĨ¤
āĻāĻāĻāĻž āĻāĻā§āĻ°ā§āĻ āĻā§āĻ¯āĻžāĻ˛ā§ā§ā§āĻļāĻ¨ āĻ°ā§āĻāĻ°ā§āĻĄ āĻĻā§āĻāĻŋā§ā§ āĻāĻŋāĻ¨ā§āĻ¤ā§ āĻĢāĻžāĻ¨ā§āĻĄāĻŋāĻ āĻāĻ° āĻ¸āĻŽā§āĻāĻžāĻŦāĻ¨āĻž ā§Žā§ āĻāĻžāĻ āĻŦāĻžā§āĻŋā§ā§ āĻ¨ā§ā§āĻž āĻ¸āĻŽā§āĻāĻŦāĨ¤ āĻ¤āĻžāĻ, Comparative āĻāĻ¨āĻžāĻ˛āĻžāĻāĻ¸āĻŋāĻ¸, āĻā§āĻ¯āĻžāĻļ āĻĢā§āĻ˛ā§, āĻĒā§āĻ°āĻŋāĻāĻŋā§āĻžāĻ¸ āĻā§āĻ°āĻžāĻ¨āĻā§āĻāĻļāĻ¨ āĻāĻ° āĻŽāĻ¤ āĻŽā§āĻĨāĻĄ āĻā§āĻ˛ā§ āĻāĻĒā§āĻ˛āĻžāĻ āĻāĻ°ā§ āĻāĻāĻāĻž āĻāĻŽāĻĒā§āĻ˛āĻŋāĻ Valuation āĻ°ā§āĻāĻžāĻ˛ā§āĻ āĻ¤ā§āĻ°āĻŋ āĻāĻ°ā§āĻ¨ā§ˇ āĻ¸āĻŦāĻā§ā§ā§ āĻāĻĢā§āĻā§āĻāĻŋāĻ āĻ°ā§āĻāĻžāĻ˛ā§āĻ āĻĒā§āĻ¤ā§ āĻāĻžāĻāĻ˛ā§, āĻ¸āĻŋāĻā§āĻā§āĻ˛ āĻŽā§āĻĨāĻĄ āĻāĻĒā§āĻ˛āĻžāĻ āĻāĻ° āĻĨā§āĻā§, āĻ¸āĻŋāĻ¸ā§āĻā§āĻŽā§āĻāĻŋāĻāĻžāĻ˛āĻŋ āĻ¸āĻŦ āĻŽā§āĻĨāĻ¸ āĻĒā§āĻ°ā§ā§āĻ āĻāĻ°āĻžāĻ° āĻā§āĻˇā§āĻāĻž āĻāĻ°ā§āĻ¨āĨ¤
