সংকটকালের অর্থনীতি: মন্দা, সংকট ও পুনরুদ্ধারের গল্প — কীভাবে অর্থনৈতিক বিপর্যয় ঘটে এবং বিশ্ব তা মোকাবেলা করে

২০০৬ সালের সেপ্টেম্বর মাস। আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের (IMF) বার্ষিক সম্মেলন। সিঙ্গাপুরের একটি চকচকে কনফারেন্স হলে বিশ্বের সবচেয়ে বুদ্ধিমান অর্থনীতিবিদরা একত্রিত হয়েছেন। মেঝেতে মোটা কার্পেট, দেয়ালে কাচের প্যানেল, হাতে কফির মগ। হঠাৎ পডিয়ামে উঠলেন নিউ ইয়র্ক বিশ্ববিদ্যালয়ের এক অধ্যাপক -- নুরিয়েল রুবিনি। তিনি মাইক্রোফোনের সামনে দাঁড়িয়ে বললেন এমন কিছু, যা শুনে অনেকে চায়ের কাপ নামিয়ে রাখলেন।

রুবিনি বললেন, আমেরিকার হাউজিং বাজার অচিরেই ধসে পড়বে। এর পরপরই বড় বড় ব্যাংকগুলো দেউলিয়া হয়ে যাবে। শেয়ার বাজার মুখ থুবড়ে পড়বে। সারা পৃথিবীতে ছড়িয়ে পড়বে ভয়াবহ মন্দা। হলভর্তি অর্থনীতিবিদরা প্রথমে থমকে গেলেন, তারপর হাসলেন। কেউ কেউ ফিসফিস করে বললেন, এই লোক পাগল নাকি? তাকে ডাকনাম দেওয়া হলো -- 'Dr. Doom' বা 'বিপদের ডাক্তার'। তার সতর্কবার্তাকে ধরা হলো হতাশাবাদী কল্পনা হিসেবে।

ঠিক দুই বছর পরের কথা। ২০০৮ সালের ১৫ সেপ্টেম্বর, সোমবার ভোরবেলা। আমেরিকার ইতিহাসে সবচেয়ে পুরনো এবং বড় বিনিয়োগ ব্যাংকগুলোর একটি -- লেহম্যান ব্রাদার্স -- দেউলিয়া ঘোষণা করল। মাত্র একটি রাতের মধ্যে ১৫৮ বছরের পুরনো প্রতিষ্ঠানটি ইতিহাসের পাতায় চলে গেল। পরের কয়েক সপ্তাহে বিশ্বজুড়ে শেয়ার বাজার থেকে উধাও হয়ে গেল ১০ ট্রিলিয়ন ডলারের সম্পদ। Dr. Doom হয়ে গেলেন যুগের নবী।

হিমান মিনস্কি, বিখ্যাত অর্থনীতিবিদ, বলেছিলেন একটি অদ্ভুত কিন্তু গভীর সত্য কথা: "Stability breeds instability" -- অর্থাৎ, স্থিতিশীলতাই অস্থিতিশীলতার জন্ম দেয়। ভাবুন একটু। যখন বছরের পর বছর সব ঠিকঠাক চলে, মানুষ ভয় ভুলে যায়। ব্যাংকগুলো বেশি ঋণ দেয়, মানুষ বেশি ধার নেয়, বিনিয়োগকারীরা বেশি ঝুঁকি নেয়। আর ঠিক তখনই সিস্টেমের ভেতরে জমতে থাকে অদৃশ্য বিস্ফোরক। ঠিক যেমন একটি পরিষ্কার নদীর তলদেশে বালি জমতে জমতে একদিন সেতুর ভিত নষ্ট করে দেয়।

IMF-এর তথ্য অনুযায়ী, ১৯৭০ সাল থেকে এখন পর্যন্ত বিশ্বে ১৫০টিরও বেশি ব্যাংকিং সংকট ঘটেছে। গড়ে প্রতি ৭ থেকে ১০ বছরে একটি বড় আর্থিক সংকট আসে। এটা কোনো দুর্ঘটনা নয়, এটা সিস্টেমের অন্তর্নিহিত প্রবণতা। যেমন ভূমিকম্পপ্রবণ এলাকায় বারবার ভূমিকম্প হয়, তেমনি পুঁজিবাদী অর্থনীতিতে বারবার সংকট আসে।

কিন্তু সংকট মানে শুধু সংখ্যা নয়, মানে শুধু GDP কমা নয়। সংকট মানে কারখানার গেটে তালা ঝোলা। সংকট মানে সকালবেলা বস ডেকে বলেন, 'আজ থেকে তোমার চাকরি নেই।' সংকট মানে মাসের শেষে বাচ্চাদের স্কুলের বেতন দেওয়ার টাকা নেই। সংকট মানে বাবার চোখে জল দেখা, মায়ের চিন্তায় ঘুম না আসা। ১৯২৯ সালের মহামন্দায় আমেরিকায় ২৫% মানুষ কাজ হারিয়েছিল -- মানে প্রতি চারজনে একজন। সেটা শুধু পরিসংখ্যান নয়, সেটা লক্ষ লক্ষ পরিবারের ভাঙা স্বপ্নের গল্প।

"The economy is not an abstraction. It is the sum total of millions of individual lives, and when it breaks down, those lives break too." -- অর্থনীতি কোনো বিমূর্ত ধারণা নয়, এটা লক্ষ লক্ষ মানুষের জীবনের সমষ্টি।

এই নিবন্ধে আমরা সংকটের অর্থনীতিকে তার সবচেয়ে গভীর স্তর থেকে বোঝার চেষ্টা করব। আমরা জানব সংকট কী, কত প্রকার, কেন হয়, ইতিহাসে কীভাবে এসেছে, যুদ্ধ কীভাবে অর্থনীতি ধ্বংস করে, সরকার কীভাবে মোকাবেলা করে, আর সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ -- বাংলাদেশ কীভাবে সংকট মোকাবেলা করেছে এবং ভবিষ্যতে কী করতে পারে। এটা কোনো শুষ্ক পাঠ্যপুস্তক নয়। এটা মানুষের জীবন পরিবর্তন করে দেওয়া ঘটনাগুলোর জীবন্ত বিবরণ।

অর্থনৈতিক সংকট নিয়ে পড়াশোনা করা শুধু অর্থনীতিবিদদের কাজ নয়। যে কেউ ব্যবসা করেন, চাকরি করেন, সঞ্চয় করেন, বা শুধু নিজের পরিবারের ভবিষ্যৎ নিয়ে ভাবেন -- তার জন্যও এই জ্ঞান অপরিহার্য। কারণ সংকট আসে হঠাৎ, কিন্তু তার লক্ষণ থাকে আগে থেকেই। যারা বোঝেন, তারা বাঁচতে পারেন। যারা বোঝেন না, তারা ভেসে যান।

কিন্তু সংকট আসলে কী? মন্দা আর মহামন্দার পার্থক্য কোথায়? একটা দেশ কীভাবে বুঝবে সে সংকটে আছে নাকি শুধু ধীরগতিতে বাড়ছে? এই প্রশ্নগুলোর উত্তর না জানলে বাকি সব আলোচনা অর্থহীন। তাই এখানেই শুরু করা যাক।

সংকটের সংজ্ঞা

অর্থনৈতিক সংকট বলতে অনেকে মনে করেন শুধু দাম বাড়া বা শেয়ার পড়া। কিন্তু সত্যিকারের সংকট আরও গভীর কিছু। একটি প্রকৃত অর্থনৈতিক সংকটে তিনটি জিনিস একসাথে ঘটে: প্রথমত, সিস্টেমে আতঙ্ক (PANIC) ছড়িয়ে পড়ে -- মানুষ ব্যাংক থেকে টাকা তুলতে ছোটে, বিনিয়োগকারীরা সব বিক্রি করে দিতে চায়। দ্বিতীয়ত, সিস্টেমিক ব্যর্থতা শুরু হয় -- একটা ব্যাংক পড়লে আরেকটা টলে, একটা কোম্পানি বন্ধ হলে তার সরবরাহকারীরাও বন্ধ হয়। তৃতীয়ত, স্বাভাবিক অর্থনৈতিক কার্যক্রম থেমে যায়।

সাধারণ মন্থর প্রবৃদ্ধি আর সংকটের মধ্যে পার্থক্য হলো আগুন আর ধোঁয়ার মতো। মন্থর প্রবৃদ্ধিতে অর্থনীতি চলে, শুধু ধীরে। কিন্তু সংকটে অর্থনীতির ভিত নড়ে যায়। ব্যাংকের প্রতি বিশ্বাস ভাঙে, ঋণ পাওয়া যায় না, ব্যবসায়ীরা বিনিয়োগ বন্ধ করেন, মানুষ খরচ কমায়, এবং পুরো চাকাটা থেমে যেতে শুরু করে। এই 'বিশ্বাসের ধস'ই সংকটকে সাধারণ মন্দা থেকে আলাদা করে।

মন্দা বনাম মহামন্দা

আমেরিকার National Bureau of Economic Research (NBER) অনুযায়ী, যখন কোনো দেশের GDP পরপর দুটি ত্রৈমাসিকে কমে, তখন সেটাকে মন্দা (Recession) বলে। এটা হলো জ্বরের মতো -- কষ্টকর, কিন্তু নিরাময়যোগ্য। কিন্তু মহামন্দা (Depression) হলো ক্যান্সারের মতো -- যখন অর্থনীতির মূল কোষগুলোই আক্রান্ত হয়, যখন পুনরুদ্ধার বছরের পর বছর লেগে যায়।

১৯২৯ সালের মহামন্দায় আমেরিকার GDP কমেছিল প্রায় ৩০%, বেকারত্ব ছিল ২৫%, আর পুনরুদ্ধার হতে লেগেছিল প্রায় ১০ বছর। বিপরীতে, ২০০৮ সালের সংকটে GDP কমেছিল ৪.৩% এবং পুনরুদ্ধার হয়েছিল ৩-৪ বছরে। পার্থক্যটা বিশাল। ১৯২৯ ছিল সভ্যতার কাঁপন, আর ২০০৮ ছিল একটি গুরুতর অসুস্থতা।

সংকটের পাঁচটি ধরন

ব্যাংকিং সংকটের গল্প বলতে হলে শুরু করতে হয় ২০০৮ সালের সেই ঐতিহাসিক সপ্তাহান্তে। ১৩ সেপ্টেম্বর, শনিবার রাত। লেহম্যান ব্রাদার্সের CEO ডিক ফাল্ড তার ফোন থেকে একের পর এক কল করছেন -- ট্রেজারি সেক্রেটারি হ্যাংক পলসনকে, ফেডের প্রেসিডেন্টকে, সম্ভাব্য ক্রেতাদের। কিন্তু কেউ ফোন ধরছে না। অথবা ধরলেও বলছে 'না।' ১৫৮ বছরের পুরনো ব্যাংকটি ডুবে যাচ্ছে, আর কেউ হাত বাড়াচ্ছে না। ব্যাংকিং সংকট এভাবেই হয় -- যখন একটি বড় ব্যাংকের প্রতি আস্থা ভেঙে পড়ে, তখন পুরো ব্যাংকিং সিস্টেম কাঁপতে থাকে।

মুদ্রা সংকটের সবচেয়ে নাটকীয় উদাহরণ হলো ১৯৯৭ সালের থাই বাটের পতন। জর্জ সোরোস এবং তার হেজ ফান্ড থাইল্যান্ডের মুদ্রার বিপরীতে বাজি ধরলেন। থাইল্যান্ড সরকার প্রতিরোধ করার চেষ্টা করল, কিন্তু বিদেশি মুদ্রার রিজার্ভ শেষ হয়ে গেল। বাটের মান মাত্র কয়েক সপ্তাহে ৪০% কমে গেল। লক্ষ লক্ষ থাই নাগরিকের সঞ্চয় রাতারাতি অর্ধেক হয়ে গেল। একজন বিনিয়োগকারীর সিদ্ধান্ত একটি দেশের কোটি মানুষের জীবন বদলে দিল।

সার্বভৌম ঋণ সংকটের সবচেয়ে হৃদয়বিদারক দৃশ্য দেখা গেছে ২০১০ সালের গ্রিসে। এথেন্সের রাস্তায় ATM মেশিনের সামনে লম্বা লাইন। মানুষ তাদের নিজেদের কষ্টার্জিত টাকা তুলতে পারছে না কারণ সরকার দেউলিয়া। ব্যাংকগুলো বন্ধ। প্রতিদিন সর্বোচ্চ ৬০ ইউরো তোলা যাচ্ছে ATM থেকে। এক বৃদ্ধ পেনশনভোগী ক্যামেরার সামনে কাঁদছেন -- সারাজীবন কাজ করেছেন, এখন নিজের পেনশনের টাকাও পাচ্ছেন না।

সাপ্লাই শক সংকটের সবচেয়ে তাজা উদাহরণ হলো ২০২০ সালের মার্চ মাস। ফেব্রুয়ারিতে শেয়ার বাজার রেকর্ড উচ্চতায়। তারপর মাত্র এক সপ্তাহে পুরো বিশ্ব থেমে গেল। ইতালি লকডাউন, তারপর ফ্রান্স, তারপর ব্রিটেন। কারখানা বন্ধ, বিমান বন্ধ, শপিং মল বন্ধ। সাপ্লাই চেইন ভেঙে পড়ল। হঠাৎ পৃথিবীতে মাস্কের অভাব, ভেন্টিলেটরের অভাব, এমনকি টয়লেট পেপারের অভাব। এটাই সাপ্লাই শক -- যখন উৎপাদন হঠাৎ বন্ধ হয়ে যায়।

ফটকাবাজি বুদবুদ বা Speculative Bubble-এর সবচেয়ে হাস্যকর কিন্তু ভয়াবহ উদাহরণ হলো ১৬৩৭ সালের নেদারল্যান্ডসের টিউলিপ ম্যানিয়া। তখন একটি বিশেষ প্রজাতির টিউলিপ ফুলের বাল্ব বা কন্দের দাম এতটাই বাড়ল যে একটি মাত্র বাল্বের দাম হয়ে গেল আমস্টার্ডামের একটি বাড়ির সমান। মানুষ জমি বন্ধক দিয়ে টিউলিপ কন্দ কিনছে। তারপর একদিন বাজার ধসে পড়ল। যারা সব বিক্রি করে টিউলিপ কিনেছিল, তারা পথে বসল। এই একই ঘটনা বারবার ঘটেছে -- ডট-কম বুদবুদ, হাউজিং বুদবুদ, ক্রিপ্টো বুদবুদ।

Note: উপরের তথ্য IMF, World Bank এবং NBER-এর গবেষণার উপর ভিত্তি করে সংকলিত। বাস্তব ক্ষেত্রে পুনরুদ্ধারের সময় নির্ভর করে নীতিগত সাড়ার উপর।

এখন জানি সংকট কী এবং কত প্রকার। কিন্তু কেন হয়? কোন শক্তি অর্থনীতিকে ধ্বংসের দিকে ঠেলে দেয়? একটা দেশ যখন ভালোই চলছে, তখন হঠাৎ কী হয় যে সব ওলট-পালট হয়ে যায়? এই প্রশ্নের উত্তর খুঁজতে হলে আমাদের যেতে হবে সংকটের মূলে।

১. অতিরিক্ত ঋণ

হিমান মিনস্কির তত্ত্ব অনুযায়ী, অর্থনীতি যখন ভালো চলে তখন মানুষ তিন স্তরে ঋণ নেয়। প্রথমে নেয় সেই ঋণ যা সে আয় থেকে পরিশোধ করতে পারবে। তারপর নেয় এমন ঋণ যার সুদ পরিশোধ করতে পারবে কিন্তু মূলধন নয়। এবং সবশেষে নেয় এমন ঋণ যার জন্য সে নির্ভর করে সম্পদের দাম আরও বাড়বে এই আশায়। তৃতীয় স্তরে পৌঁছালেই বিপদ অনিবার্য। এই তত্ত্বকেই বলা হয় 'Minsky Moment' -- যখন ঋণের পাহাড় ভেঙে পড়ে।

২০০৮ সালের আগে আমেরিকায় NINJA ঋণ বলে একটি ভয়াবহ চর্চা চালু হয়েছিল। NINJA মানে No Income, No Job, No Assets -- অর্থাৎ যার কোনো আয় নেই, চাকরি নেই, সম্পদ নেই, তাকেও ৫ লক্ষ ডলারের বাড়ির ঋণ দেওয়া হচ্ছে। কারণ ব্যাংকগুলো মনে করত বাড়ির দাম সবসময় বাড়বে। একজন ম্যাকডোনাল্ডসের কর্মী যার মাসিক আয় ২,০০০ ডলার, তিনি পাচ্ছেন ৪,০০০ ডলারের মাসিক কিস্তির ঋণ। ব্যাংক জানে, কর্মীও জানে -- কিন্তু কেউ প্রশ্ন করছে না। কারণ সবাই মনে করছে পার্টি চলবেই।

২০০৮ সংকটের আগে আমেরিকার মোট বন্ধকী ঋণ ছিল ১৩ ট্রিলিয়ন ডলার, যার মধ্যে উল্লেখযোগ্য অংশ ছিল এই ধরনের ঝুঁকিপূর্ণ সাব-প্রাইম ঋণ। যখন বাড়ির দাম পড়তে শুরু করল, পুরো পিরামিডটা ধসে পড়ল। এটাই অতিরিক্ত ঋণের ভয়াবহতা -- এটা একটা সময় পর্যন্ত সব ভালো দেখায়, তারপর রাতারাতি সব শেষ।

২. সম্পদ বুদবুদ

১৬৩৪ থেকে ১৬৩৭ সাল। নেদারল্যান্ডসে চলছে টিউলিপ জ্বর। 'Semper Augustus' নামের এক বিশেষ টিউলিপ কন্দের দাম তখন ১০,০০০ গিল্ডার -- যা একজন দক্ষ কারিগরের ১০ বছরের বেতনের সমান বা আমস্টার্ডামের একটি বাড়ির সমতুল্য। মানুষ তাদের ব্যবসা, খামার, বাড়ি বিক্রি করে টিউলিপ কিনছে। কারণ প্রতিদিন দাম বাড়ছে, আর যে কিনছে সে লাভবান হচ্ছে। তারপর ফেব্রুয়ারি ১৬৩৭ সালে হঠাৎ একটি নিলামে ক্রেতা পাওয়া গেল না। এক দিনেই দাম ৯৯% পড়ে গেল।

জাপানের ১৯৮৯ সালের বুদবুদ ছিল আরও বড়। সেই সময় টোকিওর ইম্পেরিয়াল প্যালেসের আশপাশের জমির দাম ছিল সমগ্র ক্যালিফোর্নিয়া রাজ্যের সমস্ত জমির মোট মূল্যের চেয়েও বেশি। পুরো জাপানের জমির মোট মূল্য আমেরিকার জমির চারগুণ হয়ে গিয়েছিল, অথচ জাপান আমেরিকার ২৫ ভাগের একভাগ সাইজের দেশ। এই বুদবুদ ফাটার পর জাপান পড়ল এক দশকের 'Lost Decade'-এ -- প্রবৃদ্ধি প্রায় শূন্যে।

ডট-কম বুদবুদ ছিল আধুনিক যুগের সবচেয়ে হাস্যকর উদাহরণ। Pets.com একটি অনলাইন পোষা প্রাণীর সরবরাহকারী কোম্পানি যে কখনো মুনাফা করেনি, ২০০০ সালে IPO করে ৮.২৫ কোটি ডলার তুলল। মাত্র ২৬৮ দিন পরে কোম্পানিটি বন্ধ হয়ে গেল। বিনিয়োগকারীরা কোটি কোটি ডলার হারালেন। সেই সময় শুধু '.com' নাম থাকলেই কোম্পানির শেয়ার আকাশছোঁয়া হত।

৩. ব্যাংকিং ব্যর্থতা

২০০৭ সালের সেপ্টেম্বর মাসে ব্রিটেনের নিউক্যাসলে একটি অদ্ভুত দৃশ্য দেখা গেল। Northern Rock ব্যাংকের বাইরে লম্বা লাইন। শত শত মানুষ সকাল থেকে দাঁড়িয়ে আছেন তাদের টাকা তুলতে। ব্রিটেনে ১৫০ বছরে এই প্রথম ব্যাংক রান দেখা গেল। কারণ খবর ছড়িয়ে গেছে ব্যাংকটি সমস্যায় পড়েছে। এবং সেই খবরটাই ব্যাংকটাকে আরও বিপদে ফেলল -- কারণ সবাই একসাথে টাকা তুলতে এলে যেকোনো ব্যাংক পড়বে।

এটাই ব্যাংকিং সংকটের সবচেয়ে ভয়াবহ দিক -- আত্মপূর্ণকারী ভবিষ্যদ্বাণী (Self-fulfilling Prophecy)। মানুষ মনে করে ব্যাংক পড়বে, তাই টাকা তুলতে যায়। সবাই একসাথে গেলে ব্যাংক সত্যিই পড়ে। Northern Rock শেষ পর্যন্ত সরকার জাতীয়করণ করতে বাধ্য হল। পরের বছর লেহম্যানের পতন এই আগুনে ঘি ঢালল।

৪. বাহ্যিক ধাক্কা

১৯৭৩ সালের অক্টোবর মাস। মধ্যপ্রাচ্যে যুদ্ধ শুরু হয়েছে। OPEC দেশগুলো আমেরিকাকে শাস্তি দিতে তেল রপ্তানি বন্ধ করে দিল। আমেরিকার পেট্রোল স্টেশনগুলোর বাইরে মাইলের পর মাইল গাড়ির লাইন। 'No Gas' সাইন ঝুলছে বেশিরভাগ পাম্পে। পেট্রোলের দাম এক বছরে ৪ গুণ বেড়ে গেল। মূল্যস্ফীতি এবং মন্দা একসাথে এল -- যাকে বলা হয় Stagflation। এই ঘটনা চিরতরে বদলে দিল পৃথিবীর শক্তি রাজনীতি।

COVID-19 ছিল আধুনিক যুগের সবচেয়ে বড় বাহ্যিক ধাক্কা। ইতালিতে ফেব্রুয়ারির শেষে লকডাউন, তারপর দুই সপ্তাহের মধ্যে পুরো ইউরোপ, তারপর আমেরিকা, তারপর বাংলাদেশসহ সারা দুনিয়া। একে একে বন্ধ হয়ে গেল কারখানা, বন্দর, বিমান। সাপ্লাই চেইন ভেঙে পড়ল ডমিনোর মতো -- একটা পড়ল তো পরেরটাও পড়ল। আমাদের পোশাক শিল্পের কথা ভাবুন -- একদিনে ৩ বিলিয়ন ডলারের অর্ডার বাতিল হয়ে গেল।

৫. মুদ্রানীতির ভুল

১৯২৯ সালের মহামন্দার পর আমেরিকার ফেডারেল রিজার্ভ একটি অবিশ্বাস্য ভুল করল। যখন অর্থনীতি ডুবছে, তখন সুদের হার কমানোর বদলে বাড়িয়ে দিল। কারণ তারা ভেবেছিল সোনার মানদণ্ড রক্ষা করতে হবে। ফলে যে আগুন নিভানো দরকার ছিল, সেখানে আরও পেট্রোল ঢেলে দেওয়া হলো। পরে অর্থনীতিবিদ মিল্টন ফ্রিডম্যান প্রমাণ করেছিলেন, এই একটি ভুলনীতিই মন্দাকে মহামন্দায় পরিণত করেছিল।

অন্যদিকে, ২০০১ সালে ডট-কম বুদবুদ ফাটার পর ফেড চেয়ারম্যান অ্যালান গ্রিনস্প্যান সুদের হার অনেক বেশি কমিয়ে দিয়েছিলেন এবং অনেক বেশিদিন কম রেখেছিলেন। এটা অর্থনীতিকে উজ্জীবিত করল ঠিকই, কিন্তু একই সাথে সস্তা ঋণের জোয়ারে ভেসে গেল হাউজিং বাজার। ১৯৯৬ সালেই গ্রিনস্প্যান বলেছিলেন 'irrational exuberance' বা 'অযৌক্তিক উৎসাহ'র কথা, কিন্তু তারপরেও বাজারে সেই উৎসাহকেই জ্বালানি দিয়ে গেলেন।

৬. রাজনৈতিক অস্থিরতা

আর্জেন্টিনার ২০০১-২০০২ সালের সংকট হলো রাজনৈতিক অস্থিরতার চরম উদাহরণ। মাত্র দুই সপ্তাহের মধ্যে পাঁচজন প্রেসিডেন্ট পদত্যাগ করলেন। রাস্তায় দাঙ্গা, ব্যাংক অবরুদ্ধ, মানুষের সঞ্চয় জব্দ। দেশটি ১০২ বিলিয়ন ডলার ঋণ খেলাপি করল -- সেই সময়ের ইতিহাসে সবচেয়ে বড় সার্বভৌম ঋণ খেলাপি। পেসোর মান এক রাতে ৭৫% কমে গেল। মধ্যবিত্ত শ্রেণি রাতারাতি দরিদ্র হয়ে গেল।

ভেনেজুয়েলার পরিস্থিতি আরও ভয়াবহ। ২০১৮ সালে মুদ্রাস্ফীতি ছিল ১ কোটি শতাংশ (10,000,000%)। একটি মুরগি কিনতে এক বস্তা নোট লাগছিল। মানুষ রাস্তা থেকে ময়লা তুলে খাচ্ছিল। বিশ্বের সবচেয়ে বড় তেলের মজুত থাকা সত্ত্বেও দেশটি অনাহারে। এটাই রাজনৈতিক দুর্নীতি এবং ভুল নীতির পরিণতি।

৭. সংক্রমণ প্রভাব

১৯৯৭ সালে থাইল্যান্ডে শুরু হওয়া সংকট মাত্র কয়েক মাসে ছড়িয়ে পড়ল মালয়েশিয়া, ইন্দোনেশিয়া, দক্ষিণ কোরিয়া, ফিলিপাইনসহ পুরো এশিয়ায়। এটা ছিল ডমিনো এফেক্ট -- একটা পড়লে পরেরটা পড়ে। কারণ বিনিয়োগকারীরা একটি দেশে সমস্যা দেখলে পুরো অঞ্চল থেকে টাকা তুলে নিতে থাকে। ইন্দোনেশিয়ার GDP এক বছরে ১৩% কমে গেল -- যা শান্তিকালীন ইতিহাসে বিরল।

২০০৮ সালে আমেরিকার সংকট এভাবেই ছড়িয়ে পড়ল পুরো বিশ্বে। ইউরোপের ব্যাংকগুলো আমেরিকার সাব-প্রাইম বন্ডে বিনিয়োগ করেছিল। সেগুলো মূল্যহীন হতেই ইউরোপের ব্যাংকও সংকটে পড়ল। বৈশ্বিকায়নের এটাই দ্বিতীয় মুখ -- সুসংযুক্ত বিশ্বে সুখও ছড়ায়, দুঃখও ছড়ায়। বাংলাদেশও রেহাই পায়নি -- আমাদের রপ্তানি আদেশ কমে গিয়েছিল, প্রবাসী আয় কমেছিল।

Note: এই কারণগুলো প্রায়ই একসাথে কাজ করে এবং একটি অপরটিকে আরও শক্তিশালী করে তোলে। বাস্তবে বেশিরভাগ সংকটে একাধিক কারণ একসাথে থাকে।

এই কারণগুলো শুধু তত্ত্ব নয়। ইতিহাসে বারবার ভয়াবহ রূপ নিয়েছে। লক্ষ লক্ষ মানুষের জীবন ধ্বংস করেছে। দেশের পর দেশকে দারিদ্র্যের অন্ধকারে ঠেলে দিয়েছে। এই কারণগুলো কীভাবে বাস্তবে মহাবিপর্যয় তৈরি করেছে, সেটা বুঝতে হলে ইতিহাসের পাতায় তাকাতে হবে।

১৯২৯ -- মহামন্দা

২৯ অক্টোবর ১৯২৯ -- 'Black Tuesday'। নিউ ইয়র্কের ওয়াল স্ট্রিটে সেদিন সকাল থেকেই একটা অদ্ভুত আতঙ্ক বিরাজ করছিল। বাজার খোলার সাথে সাথে বিক্রির ঢল নামল। প্রত্যেকেই বেচতে চাইছে, কেউ কিনতে চাইছে না। টেলিগ্রাফ মেশিন পিছিয়ে পড়ছে -- এত দ্রুত লেনদেন হচ্ছে যে যন্ত্র রাখতে পারছে না। সেদিন একদিনেই শেয়ার বাজার ১২% পড়ে গেল। পরের কয়েক বছরে মোট পতন হলো ৮৯%।

মহামন্দার পরিসংখ্যান ছিল অকল্পনীয়। আমেরিকায় বেকারত্ব পৌঁছাল ২৫%-এ, মানে প্রতি চারজনে একজন কাজ হারালেন। ৯,০০০টি ব্যাংক বন্ধ হয়ে গেল। কৃষকদের ফসল মাঠে পচে গেল কারণ দাম এত কম যে তোলাও লাভজনক নয়। শহরের রাস্তায় রুটির লাইন বা 'Breadlines' মাইলের পর মাইল লম্বা হলো।

মহামন্দার সামাজিক প্রভাব ছিল ভয়াবহ। ওকলাহোমা এবং টেক্সাসে ধুলোর ঝড় 'Dust Bowl' হাজার হাজার কৃষক পরিবারকে গৃহহীন করল। জন স্টেইনবেকের 'The Grapes of Wrath' উপন্যাসে এই মর্মান্তিক পরিযানের গল্প আছে -- ভেঙে পড়া পুরনো গাড়িতে পরিবার নিয়ে পশ্চিমে যাচ্ছে, পথে অর্ধেক মরছে, বাকিরা পৌঁছে দেখছে সেখানেও কাজ নেই।

মহামন্দা শেষ পর্যন্ত ইতিহাসের গতিপথ বদলে দিল। জার্মানিতে অর্থনৈতিক দুর্দশা হিটলারের উত্থানের পথ তৈরি করল। প্রেসিডেন্ট রুজভেল্ট 'New Deal' নিয়ে এলেন -- বিশাল সরকারি ব্যয়, সামাজিক সুরক্ষা, শ্রমিকদের অধিকার। এই সংকট থেকে জন্ম নিল কেইনসিয়ান অর্থনীতি, যে তত্ত্ব আজও বিশ্বকে পথ দেখায়।

১৯৭৩ -- তেল সংকট

১৯৭৩ সালের অক্টোবরে ইয়োম কিপুর যুদ্ধের পর আরব দেশগুলো আমেরিকাকে তেল নিষেধাজ্ঞা দিল। রাতারাতি তেলের দাম ব্যারেল প্রতি ৩ ডলার থেকে বেড়ে হলো ১২ ডলার -- ৪ গুণ বৃদ্ধি। আমেরিকার পেট্রোল স্টেশনগুলোর বাইরে ঘণ্টার পর ঘণ্টা অপেক্ষার লাইন। সরকার জোড়-বেজোড় নম্বর প্লাট নিয়ম চালু করল -- শুধু নির্দিষ্ট দিনে পেট্রোল ভরানো যাবে।

এই সংকট জন্ম দিল 'Stagflation' নামের নতুন দানবের -- একই সাথে মুদ্রাস্ফীতি এবং মন্দা। আগে অর্থনীতিবিদরা মনে করতেন এ দুটো একসাথে হতে পারে না। কিন্তু তেল সংকট সব তত্ত্ব ভুল প্রমাণ করল। আমেরিকায় মুদ্রাস্ফীতি গিয়েছিল ১২%-এ, একই সময়ে বেকারত্ব বাড়ল এবং প্রবৃদ্ধি কমল।

১৯৯৭ -- এশীয় সংকট

১৯৯৭ সালের এশীয় সংকটের সবচেয়ে মর্মস্পর্শী গল্পটা দক্ষিণ কোরিয়ার। দেশটি আইএমএফের কাছে ৫৭ বিলিয়ন ডলার জরুরি ঋণ নিতে বাধ্য হলো -- সেই সময়ের ইতিহাসে সবচেয়ে বড় ব্যালআউট। তখন কোরিয়ানরা যা করলেন তা ইতিহাসে অতুলনীয়। পুরো দেশ জুড়ে শুরু হলো 'Gold Collecting Movement' -- স্বর্ণ দান অভিযান।

কোরিয়ার মহিলারা তাদের বিয়ের আংটি খুলে দিলেন। বাবারা তাদের অলিম্পিক মেডেল দিয়ে দিলেন। শিশুরা তাদের প্রিয় সোনার গহনা দিল। মাত্র কয়েক মাসে ৩.৫ মিলিয়ন কোরিয়ান ২২৭ টন সোনা দান করলেন -- যার মূল্য ছিল প্রায় ২.২ বিলিয়ন ডলার। এই দেশপ্রেমের নজির বিশ্বে বিরল। কোরিয়া মাত্র দুই বছরে ঋণ পরিশোধ করে উঠে দাঁড়াল।

ইন্দোনেশিয়া অবশ্য ততটা ভালোভাবে পার পায়নি। দেশটির GDP কমল ১৩.১% -- শান্তিকালীন যুগে বিরল পতন। সুহার্তো সরকারের পতন হলো। দাঙ্গায় শত শত মানুষ মারা গেল। মুদ্রার মান পড়ল ৮০%। এক দশকের উন্নয়ন একবছরে ধুলোয় মিলিয়ে গেল।

২০০৮ -- বৈশ্বিক সংকট

১৩ সেপ্টেম্বর ২০০৮, শনিবার। নিউ ইয়র্কের ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংকের বোর্ডরুমে জড়ো হয়েছেন ওয়াল স্ট্রিটের সব বড় ব্যাংকের প্রধানরা। টেবিলের মাথায় ট্রেজারি সেক্রেটারি হ্যাংক পলসন এবং ফেড প্রেসিডেন্ট টিমোথি গেইথনার। বিষয়টা সরল -- লেহম্যান ব্রাদার্স ডুবছে, কে বাঁচাবে? ঘণ্টার পর ঘণ্টা আলোচনা হলো। কেউ এগিয়ে এলো না। ডিক ফাল্ড তার অফিসে বসে একের পর এক ফোন করছেন কিন্তু কেউ সাড়া দিচ্ছে না।

ফেডের চেয়ারম্যান বেন বার্ন্যাঙ্কি কংগ্রেসের নেতাদের বললেন এমন এক কথা যা তারা কখনো ভুলবেন না: 'If we don't act, there may not be an economy on Monday.' -- যদি এখনই পদক্ষেপ না নেওয়া হয়, সোমবার হয়তো আর কোনো অর্থনীতি থাকবে না। সেই রাতেই কংগ্রেস ৭০০ বিলিয়ন ডলারের TARP ব্যালআউট প্যাকেজ অনুমোদন করল।

২০০৮ সংকটের পরিণাম ছিল ভয়াবহ। বিশ্বজুড়ে ৮.৭ মিলিয়ন মানুষ চাকরি হারালেন। আমেরিকার পরিবারগুলোর মোট সম্পদ থেকে উবে গেল ১০ ট্রিলিয়ন ডলার। বাড়ির বাজার থেকে গেল ৭ ট্রিলিয়ন ডলার। পৃথিবীর প্রায় প্রতিটি দেশের প্রবৃদ্ধি কমল।

২০২০ -- কোভিড সংকট

২০২০ সালের ফেব্রুয়ারিতে শেয়ার বাজার ছিল সর্বকালীন উচ্চতায়। মাত্র ৩৩ দিনে সেই উচ্চতা থেকে ৩৪% পতন হলো -- ইতিহাসের দ্রুততম বাজার ধস। মার্চ মাসে মাত্র ১০ দিনের মধ্যে চারবার Circuit Breaker বন্ধ হলো -- অর্থাৎ এতটা দ্রুত পতন হচ্ছিল যে কম্পিউটার স্বয়ংক্রিয়ভাবে বাজার বন্ধ করে দিচ্ছিল।

ফেড একটি রবিবার বিকেলে জরুরি সভা ডেকে সুদের হার শূন্যে নামিয়ে দিল এবং ৭০০ বিলিয়ন ডলারের QE ঘোষণা করল -- শুধু একটি রবিবারে! কংগ্রেস পাস করল ২.২ ট্রিলিয়ন ডলারের CARES Act -- প্রতিটি আমেরিকান পরিবার পেল সরাসরি ১,২০০ ডলার চেক। মোট বৈশ্বিক উদ্দীপনা ছিল প্রায় ৫ ট্রিলিয়ন ডলার। বৈশ্বিক GDP কমল ৩.১%। বাংলাদেশও রেহাই পায়নি।

২০২২ -- মুদ্রাস্ফীতি সংকট

কোভিডের পর বিশ্বজুড়ে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো মিলিয়নে নয়, ট্রিলিয়নে টাকা ছাপিয়েছিল। এতটাই বেশি টাকা বাজারে এলো যে চাহিদা উৎপাদনকে ছাড়িয়ে গেল। সাথে যোগ হলো ইউক্রেন যুদ্ধ -- রাশিয়া বিশ্বের শীর্ষ তেল ও গ্যাস রপ্তানিকারক, ইউক্রেন শীর্ষ গম রপ্তানিকারক। হঠাৎ জ্বালানি এবং খাদ্য সংকট একসাথে।

আমেরিকায় মুদ্রাস্ফীতি গিয়েছিল ৯.১% -- ৪০ বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ। শ্রীলঙ্কা দেউলিয়া হয়ে গেল। ব্রিটেনে পেনশন ফান্ড সংকট দেখা দিল। বাংলাদেশেও মুদ্রাস্ফীতি ১০%+ ছাড়িয়ে গেল, রিজার্ভ কমল, টাকার মান পড়ল। এটা ছিল অতিরিক্ত উদ্দীপনার অনিবার্য পরিণতি।

Note: GDP পরিসংখ্যান IMF ও World Bank সূত্র থেকে সংগৃহীত। বেকারত্বের হার দেশ ও পদ্ধতি অনুযায়ী ভিন্ন হতে পারে।

এই সংকটগুলোর একটি বড় চালিকাশক্তি আমরা এখনো আলোচনা করিনি -- যুদ্ধ। শুধু ১৯৭৩ সালের তেল সংকটই নয়, ইতিহাসের প্রতিটি বড় যুদ্ধ সাথে এনেছে অর্থনৈতিক বিপর্যয়। আর আধুনিক যুগে যুদ্ধের রূপ বদলেছে -- এখন শুধু বোমা নয়, নিষেধাজ্ঞাও অস্ত্র। সংকটের আরেকটি বিশাল কারণ আমরা এখনো ছুঁইনি -- যুদ্ধ।

যুদ্ধ কীভাবে সংকট তৈরি করে

যুদ্ধ পাঁচটি পথে অর্থনীতিকে ধ্বংস করে। প্রথমত, উৎপাদন ব্যবস্থার ধ্বংস -- কারখানা, রাস্তা, বন্দর, বিদ্যুৎ সব উড়ে যায়। দ্বিতীয়ত, মানব পুঁজির ক্ষতি -- সবচেয়ে শক্তিশালী তরুণ মানুষগুলো যুদ্ধে মারা যায় বা পঙ্গু হয়। তৃতীয়ত, ঋণের বিস্ফোরণ -- যুদ্ধের খরচ জোগাতে সরকার অগণিত ঋণ নেয়। চতুর্থত, বাণিজ্য বিচ্ছেদ -- যুদ্ধকালীন বাণিজ্য পথ বন্ধ হয়। পঞ্চমত, শরণার্থী সংকট -- লক্ষ লক্ষ মানুষ বাস্তুচ্যুত হলে উৎপাদনশীলতা কমে।

যুদ্ধ এবং অর্থনীতির সম্পর্ক জটিল। কখনো কখনো যুদ্ধের প্রস্তুতি অর্থনীতিকে উজ্জীবিত করে -- দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের সময় আমেরিকার কারখানাগুলো তাদের সর্বোচ্চ উৎপাদনে গিয়েছিল, বেকারত্ব শূন্যে নেমেছিল। কিন্তু দীর্ঘমেয়াদে যুদ্ধ সবসময় ব্যাপক ক্ষতি করে -- সম্পদ নষ্ট হয়, মানুষ মারা যায়, ঋণের বোঝা চাপে, আর যুদ্ধের পরে পুনর্গঠনে প্রজন্মের পর প্রজন্ম লেগে যায়।

WWI থেকে Weimar থেকে Hitler

প্রথম বিশ্বযুদ্ধের পর জার্মানিকে ভার্সাই চুক্তিতে বাধ্য করা হলো অকল্পনীয় পরিমাণ ক্ষতিপূরণ দিতে -- ১৩২ বিলিয়ন গোল্ড মার্ক, যা আজকের হিসেবে কয়েক ট্রিলিয়ন ডলার। এই ঋণ পরিশোধ করতে গিয়ে Weimar Republic টাকা ছাপাতে শুরু করল। একটু ছেপে দেখল কাজ হচ্ছে, আরেকটু ছাপল। তারপর আরও ছাপল। ১৯২৩ সালে জার্মানিতে মুদ্রাস্ফীতি পৌঁছাল অকল্পনীয় স্তরে।

১৯২৩ সালের নভেম্বরে জার্মানিতে এক পাউন্ড রুটির দাম ছিল ২০০ বিলিয়ন মার্ক। একটি ডিম কিনতে লাগত ৩০ বিলিয়ন মার্ক। মানুষ বাজারে যেত ঠেলাগাড়ি ভর্তি নোট নিয়ে। কেউ কেউ নোট দিয়ে দেওয়াল মুড়িয়ে দিত -- কারণ নোটের চেয়ে ওয়ালপেপার কিনতে বেশি খরচ হচ্ছিল। ব্যাংকে গেলে সকালে যে রেটে টাকা জমা দেওয়া যেত, বিকেলে সেই একই টাকার মূল্য অর্ধেক হয়ে যেত।

এই অর্থনৈতিক বিপর্যয় জার্মান মধ্যবিত্তের জীবনবোধ ধ্বংস করে দিল। সারাজীবনের সঞ্চয় মূল্যহীন হয়ে গেল। পেনশন অর্থহীন হয়ে গেল। মানুষের গণতন্ত্রের প্রতি বিশ্বাস চলে গেল। তারা একজন 'শক্তিশালী নেতা' চাইল যে সমস্যা 'সমাধান' করবে। ১৯৩৩ সালে সেই নেতা এলেন -- অ্যাডলফ হিটলার। অর্থনৈতিক মুদ্রাস্ফীতি রাজনৈতিক মহামারীতে রূপ নিল।

WWII এবং Marshall Plan

দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধে ইউরোপের অর্থনীতি পুরোপুরি ধ্বংস হয়ে গিয়েছিল। শহরের পর শহর ধ্বংসস্তূপ। কারখানা নেই, রাস্তা নেই, রেলপথ নেই। লক্ষ লক্ষ মানুষ না খেয়ে আছে। আমেরিকার তৎকালীন পররাষ্ট্রমন্ত্রী জর্জ মার্শাল বুঝলেন, ইউরোপকে বাঁচাতে না পারলে সেখানে আবার কমিউনিজম বা ফ্যাসিজম মাথা তুলবে। তাই ঘোষণা করলেন ঐতিহাসিক Marshall Plan।

১৯৪৮ থেকে ১৯৫২ সালের মধ্যে আমেরিকা ইউরোপে ঢেলে দিল ১৩ বিলিয়ন ডলার -- আজকের হিসেবে প্রায় ১৫০ বিলিয়ন ডলার। এটা ছিল আমেরিকার তৎকালীন GDP-র প্রায় ২%। পশ্চিম জার্মানি, ফ্রান্স, ইতালি, ব্রিটেন -- সবাই পেল। ফলাফল? মাত্র ১০ বছরে ইউরোপ পুরোপুরি পুনর্গঠিত হলো। এই পরিকল্পনা আধুনিক বিশ্ব অর্থনৈতিক শৃঙ্খলার ভিত তৈরি করল।

রাশিয়া-ইউক্রেন ২০২২

ফেব্রুয়ারি ২০২২। রাশিয়া ইউক্রেন আক্রমণ করল। সাথে সাথে পৃথিবীর খাদ্য ও জ্বালানি বাজারে ভূমিকম্প হলো। ইউক্রেন বিশ্বের 'breadbasket' -- সেখান থেকে বিশ্বের গমের ১২%, ভুট্টার ১৫%, সূর্যমুখী তেলের ৪৫% আসে। রাশিয়া বিশ্বের সবচেয়ে বড় তেল ও গ্যাস রপ্তানিকারকদের একটি। হঠাৎ দুটো দেশ যুদ্ধে -- এবং পুরো বিশ্ব শক্তি ও খাদ্য সংকটে পড়ল।

পশ্চিমা দেশগুলো রাশিয়াকে SWIFT আন্তর্জাতিক অর্থপ্রদান ব্যবস্থা থেকে বাদ দিল। রাশিয়ার ৩০০ বিলিয়ন ডলারের বিদেশি সম্পদ জমা করা হলো। ইউরোপীয় দেশগুলো রাশিয়ান গ্যাস ছাড়াই শীত পার করার চেষ্টা করল। জার্মানিকে শিল্প উৎপাদন কমাতে হলো কারণ শক্তির দাম তিনগুণ হয়ে গেল। বাংলাদেশেও এর প্রভাব পড়ল -- আমদানি ব্যয় বাড়ল, বিদ্যুৎ সংকট দেখা দিল।

নিষেধাজ্ঞা -- আধুনিক অর্থনৈতিক যুদ্ধ

আধুনিক যুগে অর্থনৈতিক নিষেধাজ্ঞা হয়ে উঠেছে যুদ্ধের বিকল্প অস্ত্র। ইরানের উপর নিষেধাজ্ঞায় দেশটির তেল রপ্তানি ৯০% কমে গেছে, মুদ্রার মান ধ্বংস হয়েছে, মুদ্রাস্ফীতি ৪০%-এর উপরে উঠেছে। উত্তর কোরিয়ার উপর দশকের পর দশক নিষেধাজ্ঞা দেশটিকে ভয়াবহ দারিদ্র্যে রেখেছে। এই 'অর্থনৈতিক যুদ্ধ' অনেক সময় প্রকৃত যুদ্ধের চেয়েও বেশি ক্ষতি করে সাধারণ মানুষের।

Note: যুদ্ধের অর্থনৈতিক ব্যয়ের হিসাব পদ্ধতি বিভিন্ন গবেষণায় ভিন্ন। প্রত্যক্ষ ও পরোক্ষ ক্ষতি মিলিয়ে প্রকৃত ব্যয় আরও বেশি হতে পারে।

যুদ্ধ ও সংকটের এত বিশাল রূপ দেখার পর স্বাভাবিক প্রশ্ন আসে -- সরকার কী বসে থাকে? সংকট আসলে কি সরকার এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কাছে কোনো হাতিয়ার নেই? আসলে আছে, এবং সেই হাতিয়ারগুলো দেখলে বোঝা যায় কেন কিছু দেশ সংকট কাটিয়ে ওঠে আর কিছু দেশ ডুবে যায়। সংকট এলে সরকার ও কেন্দ্রীয় ব্যাংক কী করে?

মুদ্রানীতি

সংকট আসলে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রথম হাতিয়ার হলো সুদের হার কমানো। যখন সুদ কম থাকে, ব্যবসায়ীরা সস্তায় ঋণ নিয়ে বিনিয়োগ করেন, মানুষ বাড়ি কেনেন, গাড়ি কেনেন, খরচ করেন। এই বাড়তি চাহিদা অর্থনীতিকে চাঙা করে। ২০০৮ সংকটে আমেরিকার ফেড সুদের হার কমিয়ে শূন্যে নিয়ে এলো। ২০২০ সালে কোভিডের সময় একটি রবিবার সন্ধ্যায় ফেড জরুরি বৈঠক ডেকে আবার সুদ শূন্যে নামিয়ে দিল -- ইতিহাসে এত দ্রুত কখনো এটা করা হয়নি।

কিন্তু যখন সুদ ইতিমধ্যে শূন্য, তখন? তখন কেন্দ্রীয় ব্যাংক আরেকটি অস্ত্র বের করে -- Quantitative Easing বা QE। সহজ ভাষায় বলতে গেলে, ছাপাখানায় টাকা ছাপিয়ে সেই টাকায় বাজার থেকে বন্ড কেনা। এতে বাজারে টাকা আসে, ব্যাংকের হাতে নগদ আসে, আর তারা আবার ঋণ দেওয়া শুরু করে। ফেড চেয়ারম্যান বেন বার্ন্যাঙ্কি ২০০৮ থেকে ২০১৪ সালের মধ্যে এভাবে বাজারে ঢেলে দিলেন ৪.৫ ট্রিলিয়ন ডলার।

QE নিয়ে বিতর্ক আছে। সমালোচকরা বলেন এটা ধনীদের সাহায্য করে কারণ সম্পদের মালিকরা সবচেয়ে বেশি লাভবান হন। ২০০৮ থেকে ২০১৫ সালের মধ্যে আমেরিকার শীর্ষ ১% পরিবারের সম্পদ বাড়ল ২৮%, বাকি ৯৯%-এর বাড়ল মাত্র ৪%। কিন্তু সমর্থকরা বলেন QE না হলে পুরো সিস্টেম ভেঙে পড়ত।

রাজস্ব নীতি

সংকটে সরকারের আরেকটি বড় হাতিয়ার হলো রাজস্ব নীতি -- অর্থাৎ সরকারি ব্যয় বাড়ানো এবং কর কমানো। জন মেনার্ড কেইনস এই ধারণাটি জনপ্রিয় করেছিলেন ১৯৩০-এর দশকে। তাঁর যুক্তি ছিল সহজ: যখন বেসরকারি খাত খরচ করছে না, সরকারকে সেই ঘাটতি পূরণ করতে হবে। রাস্তা বানাও, সেতু তৈরি করো, স্কুল গড়ো -- এতে মানুষের হাতে কাজ আসবে, তারা খরচ করবে, অর্থনীতির চাকা ঘুরবে।

রুজভেল্টের New Deal ছিল এই নীতির সবচেয়ে বিখ্যাত উদাহরণ। Tennessee Valley Authority বাঁধ তৈরি করল, Civil Conservation Corps লক্ষ লক্ষ যুবককে বনে কাজ দিল, WPA শিল্পী থেকে নির্মাণকর্মী সবাইকে সরকারি প্রকল্পে যুক্ত করল। সরাসরি নগদ সহায়তার উদাহরণ হলো ২০২০ সালের আমেরিকার স্টিমুলাস চেক -- প্রতিটি প্রাপ্তবয়স্ক আমেরিকান পেলেন ১,২০০ ডলার সরাসরি ব্যাংক অ্যাকাউন্টে।

বেইলআউট

সংকটের সবচেয়ে বিতর্কিত পদক্ষেপ হলো বেইলআউট -- বড় প্রতিষ্ঠানকে সরকারি অর্থে বাঁচানো। ২০০৮ সালে আমেরিকার সরকার ৭০০ বিলিয়ন ডলারের TARP প্যাকেজ দিয়ে বড় ব্যাংকগুলো বাঁচাল। শুধু AIG বীমা কোম্পানিটিকে বাঁচাতেই খরচ হলো ১৮২ বিলিয়ন ডলার। মানুষ ক্ষেপে গেল -- যারা ঝুঁকিপূর্ণ কাজ করে ফেঁসেছে, তাদের কর দিয়ে বাঁচানো হচ্ছে কেন?

এই প্রশ্নটাকেই বলা হয় 'Moral Hazard' -- নৈতিক বিপদ। যদি জানা যায় যে বড় হলে সরকার বাঁচাবেই, তাহলে বড় প্রতিষ্ঠানগুলো আরও বেশি ঝুঁকি নেবে। 'Too Big to Fail' ধারণাটা আসলে একটা পুরস্কার -- বড় হও, যা খুশি করো, সরকার বাঁচাবেই। কিন্তু বেইলআউট না দিলে? লেহম্যানের উদাহরণ দেখায় কী হয় -- পুরো সিস্টেম থরথর করে কাঁপে।

আন্তর্জাতিক সাহায্য

আইএমএফ হলো বিশ্বের শেষ ঋণদাতা (Lender of Last Resort)। ১৯৯৭ সালের এশীয় সংকটে আইএমএফ ব্যয় করল ১১৭ বিলিয়ন ডলার -- দক্ষিণ কোরিয়া, ইন্দোনেশিয়া, থাইল্যান্ডকে বাঁচাতে। তবে আইএমএফের ঋণ আসে শর্ত সহ -- সরকারি ব্যয় কমাও, ভর্তুকি তুলে দাও, রাষ্ট্রীয় কোম্পানি বেচে দাও। এই 'austerity' বা কঠোরতার নীতি নিয়ে বিতর্ক আছে -- অনেকে বলেন এই শর্তগুলো সংকট আরও গভীর করে।

Marshall Plan ছিল আন্তর্জাতিক সাহায্যের সবচেয়ে সফল উদাহরণ। এটা ছিল শর্তহীন -- ইউরোপ নিজেই সিদ্ধান্ত নিয়েছিল কোথায় টাকা লাগাবে। বিশ্ব ব্যাংকের জরুরি ঋণ এবং এশীয় উন্নয়ন ব্যাংকের সহায়তাও অনেক দেশকে সংকট থেকে বের হতে সাহায্য করেছে। বাংলাদেশ নিজেও ২০২২-২৩ সালে আইএমএফের কাছে ৪.৭ বিলিয়ন ডলারের ঋণ নিয়েছে।

Note: প্রতিটি হাতিয়ারের কার্যকারিতা নির্ভর করে সংকটের ধরন, দেশের অর্থনৈতিক কাঠামো এবং নীতিনির্ধারকদের দক্ষতার উপর।

সংকট মোকাবেলার এত হাতিয়ার আছে। কিন্তু সবচেয়ে ভালো মোকাবেলা হলো আগে থেকে প্রস্তুত থাকা। আর তার জন্য দরকার সংকটের পূর্বাভাস বোঝার ক্ষমতা। কিন্তু সংকট আসছে কি বোঝা যায় আগে থেকে? এমন কোনো লক্ষণ আছে কি যা দেখলে বলা যায়, বিপদ আসছে -- এখনই সাবধান হও?

অর্থনীতিবিদরা বলেন, সংকট কখনো হঠাৎ আসে না। আসার আগে সে সংকেত দেয়। সমস্যা হলো, বেশিরভাগ মানুষ সেই সংকেত পড়তে পারেন না। ঠিক যেমন ঝড় আসার আগে আকাশের রঙ বদলায়, পাখিরা চুপ হয়ে যায়, বাতাসে অদ্ভুত গন্ধ আসে, তেমনি অর্থনৈতিক সংকটেরও নিজস্ব পূর্বসংকেত আছে। এই সংকেতগুলো চিনতে পারলে আপনি সময়মতো প্রস্তুত হতে পারবেন, ক্ষতি কমাতে পারবেন এবং সংকটকে সুযোগে রূপান্তর করতে পারবেন।

সতর্কতা সূচক

পূর্বাভাসের সূচকগুলোকে দুই ভাগে ভাগ করা যায়। প্রথম ভাগ হলো আর্থিক বাজারের সংকেত -- Yield Curve, VIX, Credit Spreads। এগুলো বড় বিনিয়োগকারীদের মনের কথা বলে, কারণ তারা ট্রিলিয়ন ডলার নিয়ে খেলেন এবং ঝুঁকি আগে টের পান। দ্বিতীয় ভাগ হলো বাস্তব অর্থনীতির সংকেত -- বেকারত্ব, ভোক্তা আস্থা, PMI। এগুলো বলে সাধারণ মানুষ এবং ব্যবসার অবস্থা কেমন। দুই ধরনের সংকেতই একসাথে দেখতে হয়।

Yield Curve Inversion হলো সবচেয়ে নির্ভরযোগ্য পূর্বসংকেতগুলোর একটি। সহজ ভাষায় বলতে গেলে, সাধারণত দীর্ঘমেয়াদী সুদের হার স্বল্পমেয়াদী সুদের হারের চেয়ে বেশি হয় -- কারণ দীর্ঘমেয়াদে বিনিয়োগ করলে বেশি ঝুঁকি নিতে হয়, তাই বেশি পুরস্কার পাওয়া উচিত। কিন্তু যখন এটা উল্টো হয়ে যায় -- অর্থাৎ স্বল্পমেয়াদী সুদ বেশি হয়ে যায় -- তখন বাজার বলছে, ভবিষ্যৎ অনিশ্চিত। ১৯৫৫ সাল থেকে এ পর্যন্ত যত মার্কিন মন্দা এসেছে, তার প্রতিটির আগেই Yield Curve Inversion হয়েছে। এটি অর্থনীতির সবচেয়ে পরীক্ষিত পূর্বসংকেত।

২০১৯ সালের কথা মনে আছে? সে বছর মার্কিন Yield Curve উল্টো হয়ে গেল। অর্থনীতিবিদরা দ্বিধায় পড়ে গেলেন -- কেউ বললেন মন্দা আসবে, কেউ বললেন এবার হয়তো ব্যতিক্রম হবে। বিতর্ক চলল। তারপর ২০২০ সালে COVID-19 আঘাত করল এবং মার্কিন অর্থনীতি সেই পূর্বাভাস সত্য করে দিল। অবশ্য এই ক্ষেত্রে কারণটা ছিল মহামারি -- যা কেউ ভাবেননি। কিন্তু Yield Curve বলেছিল, কিছু একটা আসছে।

VIX বা 'Fear Index' হলো শেয়ার বাজারের ভয়ের থার্মোমিটার। এটি মাপে বিনিয়োগকারীরা আগামী ৩০ দিনে কতটা অনিশ্চয়তা আশা করছেন। স্বাভাবিক সময়ে VIX থাকে ১৫ থেকে ২০-এর মধ্যে। VIX ৩০ ছাড়িয়ে গেলে বুঝতে হবে বাজারে আতঙ্ক শুরু হয়েছে। ২০২০ সালের মার্চ মাসে COVID আঘাতের সময় VIX পৌঁছে গিয়েছিল ৮২-তে -- এটি ইতিহাসের সর্বোচ্চ। সেই সংখ্যাটা বলে দেয়, সেই মুহূর্তে পৃথিবীর বিনিয়োগকারীরা কতটা ভীত ছিলেন।

সাপ্তাহিক বেকারত্ব দাবি (Unemployment Claims) হলো আরেকটি প্রথম দিককার সতর্কসংকেত। প্রতি সপ্তাহে মার্কিন শ্রম মন্ত্রণালয় প্রকাশ করে কতজন মানুষ নতুন করে বেকার ভাতার আবেদন করেছেন। স্বাভাবিক সময়ে এই সংখ্যা থাকে ২ থেকে ২.৫ লাখের মধ্যে। যখন এই সংখ্যা ধারাবাহিকভাবে ৩ লাখ ছাড়িয়ে যায়, তখন বুঝতে হবে শ্রমবাজারে কিছু একটা ঘটছে -- এবং সংকট আসার আগে এই সংখ্যা লাফিয়ে বাড়তে শুরু করে।

ভোক্তা আস্থা (Consumer Confidence) সূচক মানুষের মনের কথা বলে। যখন মানুষ ভবিষ্যৎ নিয়ে আশাবাদী থাকেন, তারা ব্যয় করেন, বিনিয়োগ করেন, বাড়ি কেনেন। কিন্তু যখন আস্থা কমে যায়, মানুষ মানিব্যাগ বন্ধ করে দেন। এবং যেহেতু মার্কিন GDP-র প্রায় ৭০% আসে ভোক্তা ব্যয় থেকে, তাই ভোক্তা আস্থার পতন মানেই অর্থনীতির গতি কমে আসা। এই সূচক একটানা ৩-৪ মাস পড়তে থাকলে সামনের পথ মসৃণ নয় বলে ধরে নেওয়া যায়।

PMI বা Purchasing Managers' Index ৫০-এর নিচে নামলে সেটা বলে দেয় যে উৎপাদন খাত সংকুচিত হচ্ছে। কারখানাগুলো কম অর্ডার পাচ্ছে, কম উৎপাদন করছে, কর্মী ছাঁটাই শুরু হচ্ছে। একইভাবে ক্রেডিট স্প্রেড বা Credit Spreads প্রসারিত হলে বুঝতে হবে ব্যাংকগুলো ঝুঁকিপূর্ণ ঋণগ্রহীতাদের কাছ থেকে বেশি সুদ নিচ্ছে -- কারণ তারা নিজেরাও সংকটের গন্ধ পাচ্ছে। ব্যাংকাররা হলেন সবচেয়ে সংবেদনশীল 'পূর্বাভাস যন্ত্র' -- তারা যখন সতর্ক হয়, তখন সারা অর্থনীতিকেই সতর্ক হওয়া উচিত।

ভোক্তা আস্থা এবং PMI সূচক প্রতি মাসে প্রকাশিত হয় এবং এগুলো বিনামূল্যে অনলাইনে পাওয়া যায়। বাংলাদেশ পরিসংখ্যান ব্যুরো (BBS), বাংলাদেশ ব্যাংক এবং বিশ্বব্যাংকের ওয়েবসাইটে আমাদের দেশের অর্থনৈতিক তথ্য পাওয়া যায়। মাসে একবার এই সূচকগুলো দেখার অভ্যাস করলে আপনি নিজেই একজন অর্থনৈতিক বিশ্লেষক হয়ে উঠবেন -- অন্তত নিজের পরিবারের জন্য সঠিক সিদ্ধান্ত নেওয়ার মতো বিশ্লেষক।

এবার 'The Big Short' সিনেমার বাস্তব নায়কের কথা বলি। মাইকেল বারি একজন চিকিৎসক যিনি হেজ ফান্ড চালু করেছিলেন। ২০০৫-০৬ সালে, যখন সবাই হৈ হৈ করে বাড়ি কিনছে, বন্ধকি বাজার রমরম করছে -- তখন বারি একা একা শত শত mortgage-backed securities-র প্রসপেক্টাস পড়তে শুরু করলেন। তিনি দেখলেন, এই বন্ধকি ঋণগুলোর বেশিরভাগ দেওয়া হয়েছে এমন মানুষদের যাদের সেই ঋণ শোধ করার সামর্থ্য নেই। তিনি ২০০৫ সালে হাউজিং মার্কেটের বিরুদ্ধে বাজি ধরলেন। সবাই তাঁকে পাগল বলল।

মাইকেল বারি ২০০৮ সালের ক্র্যাশের দুই বছর আগে সংকটের পূর্বাভাস দিয়েছিলেন শুধুমাত্র সেই ডেটা পড়ে যা আর কেউ পড়ার কষ্ট করেনি। যখন মার্কেট ধসে পড়ল, তিনি $২.৬৯ বিলিয়ন মুনাফা করলেন। তাঁর গল্প বলে -- সংকটের পূর্বাভাস পড়া সম্ভব, শুধু দরকার সঠিক তথ্য, ধৈর্য এবং ভিড়ের বিপরীতে যাওয়ার সাহস।

হাউজিং মার্কেটের দিকেও নজর রাখা জরুরি। ২০০৫-০৬ সালে মার্কিন বাড়ির দাম বছরে ১৫-২০% বাড়ছিল -- যা কোনো স্বাভাবিক অর্থনীতিতে সম্ভব নয়। যখন কোনো সম্পদের দাম এতটাই দ্রুত বাড়ে যে আয়ের সাথে কোনো সম্পর্ক থাকে না, তখন বুঝতে হবে বাবল তৈরি হচ্ছে। বাংলাদেশের ঢাকার ফ্ল্যাটের দামের দিকে তাকালেও এই প্রশ্নটা মাথায় আসা স্বাভাবিক -- এই মূল্য কি টেকসই? এই প্রশ্নটা করার সাহস রাখাটাই আর্থিক সচেতনতার প্রথম পদক্ষেপ।

ব্যাংক ঋণ দেওয়ার মানদণ্ড (Bank Lending Standards) হলো একটি কম-পরিচিত কিন্তু অত্যন্ত কার্যকর সূচক। আমেরিকার Federal Reserve প্রতি তিন মাসে ব্যাংকগুলোকে জিজ্ঞেস করে -- আপনারা কি ঋণ দেওয়া কঠিন করছেন নাকি সহজ করছেন? যখন বেশিরভাগ ব্যাংক বলে 'কঠিন করছি', সেটা মানে তারা ঝুঁকি দেখছে। ব্যাংকার হলেন অর্থনীতির সবচেয়ে সংবেদনশীল 'ক্যানারি পাখি' -- কয়লা খনিতে যেমন ক্যানারি পাখি আগে বিষাক্ত গ্যাস টের পায়, তেমনি ব্যাংকার আগে অর্থনীতির বিষ টের পান।

মূল সংখ্যা যা দেখতে হবে

Note: এই সূচকগুলো একক নয়, সমন্বিতভাবে বিশ্লেষণ করতে হয়। কোনো একটি সূচকের পরিবর্তন অবশ্যই সংকটের নিশ্চিত পূর্বাভাস নয়।

পূর্বাভাস পড়তে পারা আর সঠিক সময়ে সিদ্ধান্ত নেওয়া দুটো আলাদা দক্ষতা। অনেক অর্থনীতিবিদ সংকটের পূর্বাভাস দিয়েছেন কিন্তু সঠিক সময়টা বলতে পারেননি। Keynes বলতেন, 'The market can remain irrational longer than you can remain solvent.' অর্থাৎ বাজার অনেকদিন অযৌক্তিক থাকতে পারে -- আপনার পকেটের অর্থ শেষ হওয়ার আগেও। তাই পূর্বাভাসের সংকেত দেখলে সাথে সাথে সব বিনিয়োগ তুলে নয়, বরং ধীরে ধীরে ঝুঁকি কমান এবং প্রস্তুতি বাড়ান।

সাধারণ মানুষের জন্য সবচেয়ে কার্যকর পূর্বাভাস পদ্ধতি হলো নিজের আশপাশের অর্থনীতি দেখা। প্রতিবেশীর চাকরি গেছে? পরিচিত দোকান বন্ধ হচ্ছে? বাজারে দাম হঠাৎ বেড়ে গেছে? ব্যাংকে ঋণ পাওয়া কঠিন হয়ে গেছে? এই সাধারণ পর্যবেক্ষণগুলোই আপনার সেরা 'অর্থনৈতিক সংকট সূচক'। বিশেষজ্ঞের বিশ্লেষণের জন্য অপেক্ষা করুন, কিন্তু নিজের চোখ খোলা রাখুন।

"সংকট এলো। কিন্তু পুনরুদ্ধার কেমন হয়? সব পুনরুদ্ধার কি একই রকম?"

সংকট এলে সবাই জিজ্ঞেস করে: 'কতদিন লাগবে স্বাভাবিক হতে?' এই প্রশ্নের উত্তর দিতেই অর্থনীতিবিদরা পুনরুদ্ধারের প্যাটার্নকে বর্ণমালার আকারে বর্ণনা করেন। V, U, W, L, K -- এই পাঁচটি আকৃতি বলে দেয় অর্থনীতি কতটা দ্রুত, কতটা কষ্ট করে এবং কার জন্য সুস্থ হয়। প্রতিটি আকৃতির পেছনে আছে আলাদা কারণ, আলাদা বাস্তব উদাহরণ এবং আলাদা শিক্ষা।

V-shaped Recovery

V-shaped পুনরুদ্ধার হলো সবচেয়ে আশাব্যঞ্জক দৃশ্য। অর্থনীতি হঠাৎ পড়ে যায়, তারপর দ্রুত ওপরে উঠে আসে। ঠিক যেমন সুইমিং পুলে লাফ দিলে প্রথমে ডুব যান, তারপর পানির চাপে উপরে ভেসে ওঠেন। এই পুনরুদ্ধারে সময় কম লাগে কারণ অর্থনীতির মূল কাঠামো অক্ষত থাকে -- শুধু একটা বাহ্যিক কারণে সাময়িক থেমে গিয়েছিল।

চীনের ২০২০ সালের COVID পুনরুদ্ধার হলো V-shaped-এর সেরা উদাহরণ। ২০২০ সালের প্রথম কোয়ার্টারে চীনের GDP -৬.৮% সংকুচিত হলো -- এটি ছিল দেশটির ইতিহাসে প্রথম প্রবৃদ্ধি-পতন। কিন্তু তৃতীয় কোয়ার্টারে চীন ঘুরে দাঁড়াল, GDP বৃদ্ধি হলো ৪.৯%। একই ঘটনা ঘটল মার্কিন শেয়ার বাজারে -- S&P 500 ২০২০ সালের মার্চে মাত্র ৩৩ দিনে ৩৪% পড়ে গেল, কিন্তু আগস্টের মধ্যে সব ক্ষতি পুষিয়ে নতুন উচ্চতায় পৌঁছাল।

২০২০ সালে মার্কিন S&P 500 সূচকের ঘটনা অর্থনীতির পাঠ্যপুস্তকে স্থায়ী জায়গা পেয়েছে। মাত্র ৩৩ দিনে ৩৪% পতন -- এটি ছিল ইতিহাসের দ্রুততম বাজার ধস। তারপর আবার মাত্র ৫ মাসে সম্পূর্ণ পুনরুদ্ধার। ফেডারেল রিজার্ভের অভূতপূর্ব আর্থিক সহায়তা, সরকারের ট্রিলিয়ন ডলারের প্যাকেজ এবং ভ্যাকসিনের আশা -- এই তিনটি মিলে V-shaped-কে বাস্তব করল।

V-shaped পুনরুদ্ধার কেন হয়? কারণ যখন সংকটের মূল কারণ সরে যায় -- লকডাউন শেষ হয়, যুদ্ধ থামে, আস্থা ফিরে আসে -- তখন দীর্ঘদিন আটকে থাকা চাহিদা একসাথে বাজারে আসে। এই 'পেন্ট-আপ ডিমান্ড' অর্থনীতিকে দ্রুত গতিতে এগিয়ে নেয়। তবে মনে রাখতে হবে, V-shaped শুধু তখনই হয় যখন ব্যাংক ব্যবস্থা এবং ভোক্তার আর্থিক স্বাস্থ্য মূলত অক্ষত থাকে।

U-shaped Recovery

U-shaped পুনরুদ্ধার অনেক বেশি কষ্টের। অর্থনীতি পড়ে যায়, তারপর একটা দীর্ঘ গর্তে পড়ে থাকে -- কয়েক মাস, এমনকি কয়েক বছর। তারপর ধীরে ধীরে উঠে আসে। ঠিক যেন একটা গভীর উপত্যকায় পড়ে গেলেন, এবং পাহাড়ের গায়ে ধরে ধরে ধীরে ধীরে উঠতে হচ্ছে। U-shaped পুনরুদ্ধারে মানুষের ব্যক্তিগত ক্ষতি অনেক বেশি -- দীর্ঘস্থায়ী বেকারত্ব, সম্পদের ক্ষতি, আস্থার সংকট।

২০০৮ সালের বৈশ্বিক আর্থিক সংকট ছিল U-shaped পুনরুদ্ধারের জ্বলন্ত উদাহরণ। মার্কিন GDP ২০০৮-০৯ সালে ৪.৩% সংকুচিত হলো। কিন্তু সংকট শেষ হওয়ার পরেও অর্থনীতি দ্রুত ঘুরে দাঁড়ালো না। মার্কিন GDP প্রাক-সংকট স্তরে ফিরতে লেগেছিল ২০১১ সাল পর্যন্ত -- অর্থাৎ তিন বছরেরও বেশি। শুধু GDP নয়, কর্মসংস্থান ফিরতে লেগেছিল আরো বেশি সময়।

U-shaped হওয়ার কারণ হলো কাঠামোগত ক্ষতি। ২০০৮ সালে শুধু শেয়ার বাজার পড়েনি -- ব্যাংক ব্যবস্থা ভেঙে পড়েছিল, লক্ষ লক্ষ মানুষ বাড়ি হারিয়েছিলেন, ভোক্তার ঋণের বোঝা এত বেশি ছিল যে সংকট শেষেও মানুষ ব্যয় করতে পারেননি। ব্যাংকগুলো সংকটের ধাক্কায় এতটাই ভয় পেয়ে গিয়েছিল যে ঋণ দিতে অনিচ্ছুক ছিল। এই ধরনের কাঠামোগত ক্ষতি সারতে সময় লাগে।

W-shaped (Double Dip) Recovery

W-shaped পুনরুদ্ধার সবচেয়ে হতাশাজনক। আপনি ভাবলেন সংকট কাটিয়ে উঠেছেন, আবার আঘাত এলো। দুটো V-কে পাশাপাশি বসালে W হয়। প্রথম পতন, তারপর মাঝারি পুনরুদ্ধার, তারপর আরেকটি পতন, তারপর আসল পুনরুদ্ধার। এই প্যাটার্নকে বলা হয় 'Double Dip Recession' -- এবং যারা প্রথম পুনরুদ্ধারে আশাবাদী হয়ে ঝুঁকি নিয়েছিলেন, তারা দ্বিতীয় পতনে সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হন।

মার্কিন ১৯৮০-৮২ সালের রিসেশন হলো W-shaped-এর ক্লাসিক উদাহরণ। ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান পল ভলকার তখন মুদ্রাস্ফীতি কমাতে সুদের হার ২০%-এর ওপরে নিয়ে গেলেন -- ইতিহাসের সর্বোচ্চ। এতে মুদ্রাস্ফীতি কমল ঠিকই, কিন্তু ১৯৮০ সালে মন্দা শুরু হলো। সামান্য পুনরুদ্ধারের পরই ১৯৮১-৮২ সালে আরেকটা মন্দা এলো। দ্বিতীয় মন্দায় বেকারত্ব উঠে গেল ১০.৮%-এ -- ১৯৪০ দশকের পর সর্বোচ্চ।

W-shaped পুনরুদ্ধার কেন হয়? সাধারণত দুটো কারণে। প্রথমত, সরকার বা কেন্দ্রীয় ব্যাংক সময়ের আগেই সহায়তা প্রত্যাহার করে নেন -- ভাবেন সংকট কেটে গেছে, কিন্তু আসলে যায়নি। দ্বিতীয়ত, পুনরুদ্ধারের মাঝেই নতুন কোনো বাহ্যিক ধাক্কা আসে। এই প্যাটার্ন থেকে শিক্ষা: সংকটের পর তাড়াহুড়া করে 'স্বাভাবিকতায়' ফেরার চেষ্টা বিপজ্জনক।

L-shaped Recovery

L-shaped পুনরুদ্ধার হলো সবচেয়ে ভয়ঙ্কর পরিণতি। অর্থনীতি পড়ে যায়, তারপর দীর্ঘ সময় ধরে মাটিতেই পড়ে থাকে। কোনো উল্লেখযোগ্য পুনরুদ্ধার হয় না। মানুষের জীবনমান স্থায়ীভাবে নিচে নেমে আসে। এটাকে 'The Lost Decade' বা 'হারানো দশক'ও বলা হয়।

জাপানের হারানো তিন দশক (১৯৯০-২০২০) হলো L-shaped-এর সবচেয়ে দীর্ঘ উদাহরণ। ১৯৮৯ সালে জাপানের সম্পদ বাবল ফেটে গেল। টোকিওর জমির দাম এতটাই বেশি ছিল যে শুধু প্রাসাদের বাগানের জমির দাম দিয়ে সমগ্র ক্যালিফোর্নিয়া রাজ্য কেনা যেত। বাবল ফাটার পর শেয়ার বাজার ৮০% পড়ল। এবং জাপান সেই ধাক্কা থেকে ৩০ বছরেও পুরোপুরি সেরে ওঠেনি। ২০২০ সালে জাপানের শেয়ার বাজার সূচক Nikkei ১৯৮৯ সালের সর্বোচ্চ স্তর স্পর্শ করল -- মানে ৩১ বছর পর।

গ্রিস ২০১০-২০১৯: ইউরোজোন ঋণসংকটে পড়ার পর গ্রিসের অর্থনীতি যে ধাক্কা খেল, তা থেকে বেরিয়ে আসতে এক দশক লাগল। ২০১৯ সালে গ্রিসের GDP ছিল ২০০৭ সালের তুলনায় ২৫% কম। মানে এক দশকেরও বেশি সময়ে অর্থনীতি আগের অবস্থায় ফিরতে পারেনি। L-shaped পুনরুদ্ধার ঘটে যখন কাঠামোগত সমস্যা মূলে ছুঁয়ে যায়, জনসংখ্যা বৃদ্ধি থামে, ঋণের বোঝা বেড়ে যায় এবং সংস্কারের ইচ্ছা থাকে না।

K-shaped Recovery

K-shaped পুনরুদ্ধার সবচেয়ে নতুন ধারণা, এবং সম্ভবত সবচেয়ে বিপজ্জনক। এখানে অর্থনীতি দুই ভাগে ভাগ হয়ে যায়। K অক্ষরের ওপরের বাহুটার মতো ধনীরা দ্রুত ওপরে উঠতে থাকে, আর নিচের বাহুটার মতো দরিদ্ররা আরও নিচে নামতে থাকে। একই সংকট থেকে একটা দেশের দুটো ভিন্ন বাস্তবতা তৈরি হয়।

COVID-পরবর্তী ২০২০-২১ সাল K-shaped পুনরুদ্ধারের সবচেয়ে স্পষ্ট উদাহরণ। ২০২০ সালের মার্চের নিম্নস্তর থেকে Nasdaq সূচক প্রায় ১০০% বৃদ্ধি পেল মাত্র কয়েক মাসে -- যা বড় বিনিয়োগকারী ও প্রযুক্তিকর্মীদের সম্পদ অভূতপূর্বভাবে বাড়িয়ে দিল। অন্যদিকে ১ কোটির বেশি মার্কিন কর্মী এখনো বেকার ছিলেন, ছোট ব্যবসাগুলো স্থায়ীভাবে বন্ধ হয়ে গেল, রেস্তোরাঁ ও পর্যটন শিল্পের কর্মীরা দুর্দশায় পড়লেন।

K-shaped পুনরুদ্ধারের সবচেয়ে উদ্বেগজনক দিক হলো এর দীর্ঘমেয়াদী সামাজিক প্রভাব। যখন একটি সমাজ দুই ভাগে ভাগ হয়ে যায় -- একদল ক্রমশ ধনী, আরেকদল ক্রমশ দরিদ্র -- তখন সামাজিক বিক্ষোভ, রাজনৈতিক চরমপন্থা এবং প্রতিষ্ঠানের প্রতি আস্থাহীনতা বাড়ে। ২০২০-২১ সালে আমেরিকায় সামাজিক আন্দোলন এবং রাজনৈতিক বিভাজনের একটি গভীর কারণ ছিল এই K-shaped বৈষম্য। অর্থনীতি কখনো বিচ্ছিন্ন নয় -- সমাজ থেকে।

K-shaped পুনরুদ্ধার কেন হয়? এর মূল কারণ হলো কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতি। Quantitative Easing বা QE-র মাধ্যমে বাজারে টাকা ঢালা হলে সেই টাকা সরাসরি শ্রমিকের পকেটে যায় না -- যায় সম্পদের বাজারে। শেয়ার, বন্ড, রিয়েল এস্টেট -- এগুলোর দাম বাড়ে। এই সম্পদগুলো যাদের আছে, তারাই লাভবান হন। আর যাদের নেই, তারা দেখেন তাদের বাড়ি ভাড়া বাড়ছে, জীবনযাত্রার খরচ বাড়ছে, কিন্তু মজুরি সেভাবে বাড়ছে না।

Note: পুনরুদ্ধারের ধরন আগে থেকে নিশ্চিত বলা কঠিন। একই সংকট ভিন্ন দেশে ভিন্ন আকৃতির পুনরুদ্ধার তৈরি করতে পারে।

পাঁচটি আকৃতির মধ্যে আপনি কোনটায় আছেন সেটা বোঝার আগেই সংকট শেষ হয়ে যেতে পারে -- অথবা আরো গভীর হতে পারে। অর্থনীতিবিদরা পরে বলেন কোন আকৃতির পুনরুদ্ধার হয়েছিল, সংকটের মাঝে তারা নিজেরাও নিশ্চিত থাকেন না। তাই এই জ্ঞান ব্যবহার করুন প্রেক্ষাপট বোঝার জন্য -- আতঙ্কিত হওয়ার জন্য নয়। ইতিহাস বলে, প্রতিটি আকৃতিরই শেষ আছে -- এমনকি L-shaped জাপানও ২০২৩ সালে ঐতিহাসিক উচ্চতায় ফিরেছে।

বিনিয়োগকারীর জন্য এই পাঁচ আকৃতির সবচেয়ে বড় শিক্ষা হলো -- সংকটের সময় সিদ্ধান্ত নেওয়া কঠিন, কিন্তু যারা শান্ত মাথায় দীর্ঘমেয়াদী চিন্তা করেছেন তারাই সবসময় জিতেছেন। V হোক, U হোক বা W হোক -- শেষ পর্যন্ত ওপরের দিকেই যাওয়ার প্রবণতা ইতিহাসে প্রমাণিত। তবে L-shaped থেকে বাঁচতে হলে দরকার সঠিক নীতি, সাহসী সংস্কার এবং প্রতিষ্ঠানের শক্তি।

"সংকটে সরকার লড়াই করে, অর্থনীতি পুনরুদ্ধার হয়। কিন্তু ব্যক্তি হিসেবে আমরা কী করব?"

সরকার নীতি নেয়, কেন্দ্রীয় ব্যাংক সুদ কমায়, IMF ঋণ দেয় -- কিন্তু আপনার পরিবারের সুরক্ষার দায়িত্ব আপনার নিজের। সংকটকালে কিছু মানুষ সর্বস্ব হারান, কিছু মানুষ টিকে থাকেন এবং কিছু মানুষ সুযোগ খুঁজে নেন। পার্থক্যটা সম্পদে নয়, পার্থক্যটা প্রস্তুতিতে এবং সিদ্ধান্তে। আসুন জানি কী করতে হবে এবং কী করা যাবে না।

করণীয় (Do's)

১. জরুরি তহবিল তৈরি করুন: অর্থনৈতিক বিশেষজ্ঞরা সবসময় বলেন, হাতের কাছে ৬ মাসের খরচের সমান নগদ রাখুন। এটাকে বলে Emergency Fund। ২০০৮ সালের সংকটে যে আমেরিকানরা জরুরি তহবিল রেখেছিলেন, তারা চাকরি যাওয়ার পরেও মাথার ওপর ছাদ ধরে রাখতে পেরেছিলেন। যারা রাখেননি, তাদের অনেকেই বাড়ি হারিয়েছেন, গাড়ি হারিয়েছেন, পরিবার ভেঙেছে। জরুরি তহবিল শুধু অর্থনৈতিক নিরাপত্তা নয় -- এটা মানসিক শান্তিরও উৎস।

২. উচ্চ-সুদের ঋণ কমান: সংকটকালে ঋণ একটি টিকিং বোমা। ক্রেডিট কার্ডের ২০-৩০% সুদ, পার্সোনাল লোনের উচ্চ কিস্তি -- এগুলো আয় কমলে সামলানো প্রায় অসম্ভব হয়ে পড়ে। সংকট আসার আগেই যতটা সম্ভব উচ্চ-সুদের ঋণ পরিশোধ করুন। সংকট চলাকালে নতুন ঋণ নেওয়া থেকে বিরত থাকুন, যদি না একেবারে জরুরি প্রয়োজন না হয়।

৩. আয়ের উৎসে বৈচিত্র্য আনুন: একটি চাকরির ওপর সম্পূর্ণ নির্ভরশীল থাকা হলো একটাই ডিম একটাই ঝুড়িতে রাখার মতো। ফ্রিল্যান্সিং, পার্ট-টাইম কাজ, ছোট ব্যবসা, সঞ্চয় থেকে মুনাফা -- একাধিক আয়ের ধারা তৈরি করুন। সংকটের সময় যদি একটা উৎস বন্ধ হয়, অন্যটা আপনাকে টিকিয়ে রাখবে। এটি শুধু পরামর্শ নয়, এটি আর্থিক বেঁচে থাকার কৌশল।

৪. দক্ষতা বাড়ান -- recession-proof skills: সংকটকালে কিছু পেশা সবসময় টিকে থাকে। স্বাস্থ্যসেবা, প্রযুক্তি, জরুরি সেবা, খাদ্য উৎপাদন -- এই খাতগুলোতে দক্ষতা অর্জন করুন। ডিজিটাল মার্কেটিং, ডেটা অ্যানালিসিস, কোডিং, সফটস্কিল -- এগুলো শেখায় বিনিয়োগ করুন। সংকটে আপনার সবচেয়ে মূল্যবান সম্পদ আপনার মাথার ভেতরের জ্ঞান -- এটা কেউ কেড়ে নিতে পারে না।

৫. বিনিয়োগ বন্ধ করবেন না: ওয়ারেন বাফেট বলেছেন, "Be fearful when others are greedy, and be greedy when others are fearful." ২০০৮ সালের সংকটে বাফেট Goldman Sachs-এ $৫ বিলিয়ন বিনিয়োগ করলেন যখন সবাই ভয়ে পালাচ্ছিল। এই বিনিয়োগ পরবর্তী বছরগুলোতে বিপুল মুনাফা দিল। সংকটে শেয়ার সস্তা হয়, সম্পদ সস্তা হয় -- যারা দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি রাখেন এবং ক্রয়ক্ষমতা ধরে রাখেন, তারাই ভবিষ্যতে সবচেয়ে বেশি লাভবান হন।

৬. প্রয়োজনীয় বনাম অপ্রয়োজনীয় খরচ আলাদা করুন: সংকটের সময় বাজেট পর্যালোচনা করুন। খাবার, ওষুধ, বাড়িভাড়া, শিক্ষা -- এগুলো essential। রেস্তোরাঁ, বিলাসিতার কেনাকাটা, streaming সাবস্ক্রিপশনের বোঝা -- এগুলো কমিয়ে আনুন। Japanese-দের 'Kakeibo' পদ্ধতিতে প্রতি মাসে লিখুন কতটা এলো, কতটা গেল, কতটা বাঁচল। সংখ্যাটা চোখের সামনে থাকলে সঠিক সিদ্ধান্ত নেওয়া সহজ হয়।

৭. মানসিক স্বাস্থ্যের যত্ন নিন: আর্থিক চাপ মানুষকে ভেতর থেকে ভেঙে দেয়। গবেষণা বলে, আর্থিক সংকট পারিবারিক সম্পর্ক নষ্ট করে, শারীরিক স্বাস্থ্য কমায়, বিষণ্নতা তৈরি করে। ২০০৮ সালের পর মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে আত্মহত্যার হার উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়ে গিয়েছিল। পরিবারের সাথে কথা বলুন, বন্ধুদের সাথে যোগাযোগ রাখুন, প্রয়োজনে পেশাদার সাহায্য নিন। সংকট সাময়িক -- কিন্তু মানসিক সুস্বাস্থ্য আপনার দীর্ঘমেয়াদী শক্তি।

বর্জনীয় (Don'ts)

১. আতঙ্কে বিনিয়োগ বিক্রি করবেন না: সংকটের সময় সবচেয়ে বড় ভুল হলো আতঙ্কে শেয়ার বা সঞ্চয় বিক্রি করে দেওয়া। পরিসংখ্যান বলে, যারা ২০০৮-০৯ সালে ভয়ে শেয়ার বিক্রি করে বেরিয়ে গেছেন, তারা পরবর্তী বুল মার্কেটের সুবিধা নিতে পারেননি এবং তাদের ক্ষতি স্থায়ী হয়েছে। বাজারের তলানিতে বিক্রি করা মানে ক্ষতিকে চিরস্থায়ী করা।

২. সব সঞ্চয় এক জায়গায় রাখবেন না: বৈচিত্র্য শুধু বিনিয়োগের নীতি নয়, জীবনের নীতি। ব্যাংক ডিপোজিট, সোনা, শেয়ার, জমি, সরকারি বন্ড -- বিভিন্ন ধরনের সম্পদে সঞ্চয় ছড়িয়ে দিন। যদি একটা বাজার ধসে, অন্যটা টিকে থাকবে। ১৯৯৮ সালে রাশিয়ার মুদ্রা সংকটে যারা শুধু রুবলে সঞ্চয় রেখেছিলেন তারা রাতারাতি সর্বস্বান্ত হলেন, কিন্তু যারা ডলার বা সোনায় কিছুটা রেখেছিলেন তারা টিকে গেলেন।

৩. অতিরিক্ত ঋণ নেবেন না: সংকটকালে অনেকে ভাবেন, ঋণ নিয়ে এখনকার ক্ষতি পোষাবেন। এটা বিপজ্জনক ফাঁদ। ঋণের বোঝা সংকটকে আরো দীর্ঘস্থায়ী করে। যদি আয় না ফেরে, ঋণের কিস্তি মেটাতে গিয়ে আরো বেশি সম্পদ হারাতে হয়। ঋণকে শেষ উপায় হিসেবে ভাবুন, প্রথম উপায় হিসেবে নয়।

৪. চাকরি হারালে হতাশ হবেন না: ইতিহাস বলে, অনেক বড় উদ্যোক্তার জীবনের টার্নিং পয়েন্ট ছিল চাকরি হারানো। Airbnb এবং Uber দুটোই জন্ম নিয়েছিল ২০০৮-০৯ সালের মহামন্দার মাঝে। Brian Chesky এবং Joe Gebbia যখন Airbnb শুরু করেছিলেন, তারা নিজেদের অ্যাপার্টমেন্টের মেঝেতে এয়ার ম্যাট্রেস বিছিয়ে ভাড়া দিচ্ছিলেন কারণ ভাড়া মেটাতে পারছিলেন না। আজ সেই কোম্পানির মূল্য ৯০ বিলিয়ন ডলারের বেশি।

৫. গুজবে কান দেবেন না: সংকটের সময় সোশ্যাল মিডিয়া ভরে যায় ভুয়া খবরে। "অমুক ব্যাংক ডুবছে", "টাকার মান শূন্য হবে" -- এই ধরনের গুজব নিজেই সংকট তৈরি করতে পারে। ২০০৮ সালে বেশ কিছু ব্যাংকে Bank Run হয়েছিল শুধুমাত্র গুজবের কারণে। কোনো আর্থিক সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে নির্ভরযোগ্য উৎস থেকে তথ্য যাচাই করুন।

৬. দীর্ঘমেয়াদী পরিকল্পনা ভুলবেন না: সংকট সাময়িক। পাঁচ বছরের পরিকল্পনা, সন্তানের শিক্ষার তহবিল, অবসরের সঞ্চয় -- এগুলো বন্ধ করবেন না। সংকটের সময় হয়তো পরিমাণ কমাতে হবে, কিন্তু সম্পূর্ণ থামিয়ে দিলে ভবিষ্যৎ আরো কঠিন হয়। সংকট একটি অধ্যায় -- পুরো বইটা নয়।

৬. দীর্ঘমেয়াদী পরিকল্পনা ভুলবেন না (অতিরিক্ত): বিনিয়োগ বিশেষজ্ঞরা বলেন, সংকটের সময় SIP বা Systematic Investment Plan চালু রাখা সোনার ডিম পাড়ে। কারণ সংকটে দাম কম থাকে, তখন কেনা মানে ভবিষ্যতে বেশি লাভ। যদি প্রতি মাসে ১০০০ টাকাও বিনিয়োগ অব্যাহত রাখেন, তাহলে ৫-১০ বছরে পুনরুদ্ধারের সুফল পাবেন। সংকটে বিনিয়োগ কমানো যায়, কিন্তু সম্পূর্ণ বন্ধ করলে সবচেয়ে ভালো সুযোগ হাতছাড়া হয়।

৭. স্বাস্থ্য বীমা বাতিল করবেন না: অনেকেই খরচ বাঁচাতে স্বাস্থ্য বীমা বাতিল করেন। এটি হতে পারে সবচেয়ে বড় ভুল। সংকটের সময় মানসিক চাপ বাড়ে, শরীরে রোগ প্রতিরোধ ক্ষমতা কমে। একটা বড় চিকিৎসার বিল পুরো পরিবারকে আর্থিক ধ্বংসের দিকে নিয়ে যেতে পারে। স্বাস্থ্য বীমা খরচ নয়, এটি বিনিয়োগ।

সংকটে ব্যক্তিগত সিদ্ধান্তের গুরুত্ব অসামান্য। একটি ভুল সিদ্ধান্ত -- যেমন আতঙ্কে সব বিনিয়োগ বিক্রি করা -- এমন ক্ষতি করতে পারে যা কয়েক বছরেও পুষিয়ে নেওয়া সম্ভব হয় না। অন্যদিকে একটি সাহসী সিদ্ধান্ত -- সংকটের সময় নতুন দক্ষতা অর্জন, নতুন ব্যবসার পরিকল্পনা -- জীবনের গতিপথ পাল্টে দিতে পারে। সংকট একটি বিভাজক -- যারা প্রস্তুত ছিলেন তাদের এবং যারা ছিলেন না তাদের মাঝে।

"সংকটের শুধু খারাপ দিক আছে? নাকি সংকট থেকেও কিছু ভালো আসতে পারে?"

সংকটকে শুধু দুর্যোগ ভাবলে পুরো ছবিটা দেখা হয় না। হ্যাঁ, সংকট ধ্বংস করে -- ক্যারিয়ার, ব্যবসা, পরিবার। কিন্তু সংকট একই সাথে পরিষ্কার করে, সংস্কার করে, নতুন সুযোগ তৈরি করে। বনে আগুন লাগলে পুরনো গাছ পুড়ে যায়, কিন্তু সেই ছাই থেকেই নতুন বনের বীজ জন্ম নেয়। অর্থনীতিতেও ঠিক এটাই হয়।

অসুবিধা

গণ-বেকারত্ব হলো সংকটের সবচেয়ে তাৎক্ষণিক ও বেদনাদায়ক পরিণতি। ২০০৮-০৯ সালে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ৮.৭ মিলিয়ন চাকরি গেল, বেকারত্বের হার উঠে গেল ১০%-এ। একই সময়ে ১ কোটি বাড়ি Foreclosure-এ পড়ল -- অর্থাৎ মানুষ ব্যাংকের ঋণ শোধ করতে না পেরে নিজের বাড়ি হারালেন। বৈশ্বিক GDP -২.১% সংকুচিত হলো। এই সংখ্যাগুলো শুধু পরিসংখ্যান নয় -- প্রতিটি সংখ্যার পেছনে আছে একটি পরিবারের স্বপ্ন ভেঙে পড়ার গল্প।

২০০৮ সালের সংকটের মানবিক মূল্য পরিসংখ্যানে ধরা পড়ে না পুরোটা। মার্কিন পরিবারগুলোর গড় সম্পদ ৪০% কমে গিয়েছিল -- এটি ছিল দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের পর সবচেয়ে বড় সম্পদের পতন। কলেজ থেকে বেরিয়ে চাকরি না পাওয়া সেই প্রজন্ম -- 'Generation Lost' নামে পরিচিত হয়ে গেল। তাদের ক্যারিয়ারের শুরুটা এতটাই কঠিন ছিল যে গবেষণা বলছে, তারা জীবনভর গড় আয়ে সমসাময়িকদের চেয়ে পিছিয়ে রইলেন।

ব্যবসা বন্ধ হওয়া, দারিদ্র্য বৃদ্ধি, মানসিক স্বাস্থ্য সংকট, বৈষম্যের প্রসার -- এগুলো সংকটের দীর্ঘমেয়াদী ক্ষত। সংকট সবচেয়ে বেশি ক্ষতি করে সমাজের সবচেয়ে দুর্বল মানুষদের। যাদের সঞ্চয় নেই, যাদের নেটওয়ার্ক নেই, যাদের দক্ষতা সীমিত -- তারাই সবচেয়ে বেশি ভোগেন। রাজনৈতিক অস্থিরতা, সামাজিক অবিশ্বাস, প্রতিষ্ঠানের প্রতি আস্থাহীনতা -- এগুলো সংকটের পার্শ্বপ্রতিক্রিয়া যা কখনো কখনো মূল সংকটের চেয়েও বেশি ক্ষতি করে।

সুবিধা (হ্যাঁ, সংকটেরও সুবিধা আছে)

অর্থনীতিবিদ জোসেফ শুম্পেটার বলেছিলেন, পুঁজিবাদের মূল শক্তি হলো 'Creative Destruction' বা সৃজনশীল ধ্বংস। পুরনো, অদক্ষ, প্রযুক্তিগতভাবে পিছিয়ে পড়া ব্যবসাগুলো সংকটে টিকতে পারে না -- এবং সেটাই কাম্য। তাদের জায়গায় আসে নতুন, উদ্ভাবনী, আরো কার্যকর ব্যবসা। এই প্রক্রিয়া বেদনাদায়ক হলেও দীর্ঘমেয়াদে অর্থনীতিকে আরো শক্তিশালী করে।

সংকট থেকে জন্মানো কোম্পানিগুলোর তালিকা দেখলে চোখ কপালে উঠবে: Airbnb জন্মেছে ২০০৮ সালের মহামন্দায়, Uber জন্মেছে ২০০৯ সালে, WhatsApp ২০০৯ সালে, Slack ২০০৯ সালে, Pinterest ২০১০ সালে, Instagram ২০১০ সালে। এই কোম্পানিগুলো আজ বিশ্বের সবচেয়ে মূল্যবান ব্র্যান্ডগুলোর মধ্যে। সংকটের সময় মানুষ বেঁচে থাকার নতুন পথ খোঁজে, এবং সেই খোঁজ থেকেই জন্ম নেয় যুগান্তকারী উদ্ভাবন।

সংকট জোর করে সংস্কার এনে দেয় -- যা শান্তির সময়ে কেউ করতে চায় না। ২০০৮ সালের আর্থিক সংকটের পর জন্ম নিল Basel III ব্যাংকিং নিয়মাবলী এবং Dodd-Frank আইন। এই আইনগুলো ব্যাংকগুলোকে আরো শক্তিশালী মূলধন ভিত্তি রাখতে বাধ্য করল, স্বচ্ছতা বাড়াল, ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ করল। এই সংস্কারগুলো কি ২০০৭ সালে হতো? সম্ভবত না। সংকট না এলে ব্যাংকগুলো নিয়ন্ত্রণে রাজি হতো না।

COVID-১৯ প্যানডেমিক একটি অভূতপূর্ব উদ্ভাবন ত্বরান্বিত করল। টেলিমেডিসিন, যা আগে কেউ গুরুত্বের সাথে নিত না, রাতারাতি মূলধারায় এলো। Remote work বা ঘরে বসে কাজ -- যা অনেক কর্পোরেশন অসম্ভব ভাবত -- তা একটু মাসেই বাস্তব হলো। সবচেয়ে বড় বিস্ময় হলো mRNA ভ্যাকসিন: ইতিহাসে সবচেয়ে দ্রুত ভ্যাকসিন তৈরির রেকর্ড -- মাত্র ১১ মাসে। আগে একটি ভ্যাকসিন তৈরিতে ১০-১৫ বছর লাগত।

এবং সবশেষে, সংকটে সম্পদের দাম কমে -- যা বিচক্ষণ বিনিয়োগকারীর জন্য জীবনের সেরা সুযোগ। ওয়ারেন বাফেট ২০০৮ সালের সংকটে যে কোম্পানিগুলোতে বিনিয়োগ করেছিলেন, পরের দশকে সেগুলো থেকে বিলিয়ন বিলিয়ন ডলার মুনাফা পেয়েছেন। John D. Rockefeller বলেছিলেন, 'I always tried to turn every disaster into an opportunity.' সংকট যারা পড়তে পারেন, তারাই ইতিহাস লেখেন।

Note: কোম্পানির মূল্যমান বাজারের পরিস্থিতি অনুযায়ী পরিবর্তনশীল। উপরের তথ্য আনুমানিক এবং শুধুমাত্র তুলনামূলক ধারণার জন্য।

সংকটের সুবিধা শুনতে অদ্ভুত লাগতে পারে -- কিন্তু ইতিহাস বারবার এটা প্রমাণ করেছে। দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের পর জার্মানি এবং জাপান সম্পূর্ণ ধ্বংস হয়েছিল। কিন্তু মাত্র দুই দশকের মধ্যে দুটো দেশই বিশ্বের শীর্ষ অর্থনীতিতে পরিণত হলো। কারণ তারা পুরনো কাঠামো ভেঙে নতুন করে গড়েছিল। সংকট যখন পরিষ্কার করে দেয়, তখন নতুন ভিত্তির উপর নতুন ভবন গড়ার সুযোগ তৈরি হয়।

তবে একটা সতর্কবার্তা: সংকটের সুবিধা কেউ স্বয়ংক্রিয়ভাবে পায় না। সুবিধা নেওয়ার জন্য দরকার প্রস্তুতি, জ্ঞান এবং সাহস। সংকটে যারা শুধু বেঁচে থাকার কথা ভাবেন, তারা হয়তো বেঁচে থাকেন কিন্তু সুযোগ মিস করেন। যারা বেঁচে থাকার পাশাপাশি সুযোগ খোঁজেন -- তারাই পরবর্তী অধ্যায়ের নায়ক হন।

"বিশ্বের সংকট বুঝলাম। কিন্তু আমাদের বাংলাদেশে কী হচ্ছে?"

বৈশ্বিক অর্থনৈতিক সংকটের তত্ত্ব আর উদাহরণ বুঝলাম। কিন্তু আমাদের নিজের দেশের কথা না বললে এই আলোচনা অসম্পূর্ণ। বাংলাদেশ একটি ছোট কিন্তু অসাধারণ স্থিতিস্থাপক অর্থনীতি। এই দেশ যুদ্ধের ধ্বংসস্তূপ থেকে উঠে এসেছে, প্রাকৃতিক দুর্যোগের মুখে টিকে থেকেছে, এবং বৈশ্বিক সংকটের ঢেউ সামলে এগিয়ে চলেছে। বাংলাদেশের সংকটের ইতিহাস আমাদের শেখায় -- দৃঢ়তা কাকে বলে।

১৯৭১-৭৪: স্বাধীনতা পরবর্তী সংকট

বাংলাদেশের অর্থনৈতিক ইতিহাস পড়লে বোঝা যায়, এই দেশ সত্যিকারের অর্থেই resilient। Henry Kissinger-এর 'তলাবিহীন ঝুড়ি' মন্তব্য থেকে আজকের 'Asia's Rising Star' -- এই পথটা ছিল কাঁটার। অর্থনৈতিক সংকটের প্রতিটি মোড়ে বাংলাদেশ নতুন পথ খুঁজে নিয়েছে। সেই ইতিহাস বোঝা আমাদের ভবিষ্যতের জন্য শক্তি দেয়।

১৯৭১ সালে স্বাধীনতার পর বাংলাদেশ একটি ধ্বংসপ্রাপ্ত অর্থনীতি নিয়ে যাত্রা শুরু করল। নয় মাসের মুক্তিযুদ্ধে অবকাঠামো ভেঙে পড়েছে, কৃষি বিপর্যস্ত, লক্ষ লক্ষ মানুষ বাস্তুচ্যুত। Henry Kissinger বাংলাদেশকে 'তলাবিহীন ঝুড়ি' বলে উপহাস করেছিলেন। কিন্তু এই নতুন জাতি কখনো হাল ছাড়েনি।

১৯৭৪ সালের দুর্ভিক্ষ ছিল স্বাধীনতার পর বাংলাদেশের সবচেয়ে ভয়াবহ সংকট। বন্যা, অব্যবস্থাপনা, আন্তর্জাতিক খাদ্য সহায়তা বাধাগ্রস্ত হওয়া -- সব মিলিয়ে লক্ষাধিক মানুষ মারা গেলেন। মুদ্রাস্ফীতি ছিল লাগামহীন। বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ প্রায় শূন্য। সেই অন্ধকার থেকে বের হতে লেগেছিল বছরের পর বছর। কিন্তু সেই অভিজ্ঞতাই বাংলাদেশকে শিখিয়েছে -- খাদ্য নিরাপত্তা এবং কৃষির উন্নয়নকে সর্বোচ্চ অগ্রাধিকার দিতে হবে।

১৯৮০ এবং ৯০-এর দশকে বাংলাদেশ দেখাল অসাধারণ পুনরুদ্ধারের শক্তি। NGO আন্দোলন, গ্রামীণ ব্যাংকের ক্ষুদ্রঋণ বিপ্লব, পোশাক শিল্পের উদয় -- এগুলো একটি যুদ্ধবিধ্বস্ত দেশকে রূপান্তরিত করল। Muhammad Yunus-এর Grameen Bank পৃথিবীকে দেখাল, দরিদ্রতম মানুষকেও অর্থনৈতিক এজেন্ট বানানো সম্ভব। এই উদ্ভাবনগুলো সংকটের মাটি থেকেই জন্ম নিয়েছিল।

২০২২-২৫: সাম্প্রতিক চাপ

বিশ্বজুড়ে মুদ্রাস্ফীতির ঢেউ, রাশিয়া-ইউক্রেন যুদ্ধের প্রভাব এবং COVID পরবর্তী বৈশ্বিক সরবরাহ শৃঙ্খল সংকট -- এই তিনটি আঘাত একসাথে এসে বাংলাদেশকে চাপে ফেলল। ২০২২-২৩ সালে বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ দ্রুত কমতে শুরু করল। টাকার মান পড়ল। জ্বালানির দাম বাড়ল। সারের দাম বাড়ল। মানুষের দৈনন্দিন জীবনযাত্রার খরচ হঠাৎ বেড়ে গেল।

মুদ্রাস্ফীতি ২০২২-২৩ সালে ৯-১০%-এর ঘরে উঠে গেল -- যা গত দশকে দেখা যায়নি। রেমিট্যান্স প্রবাহে ওঠানামা, বিদ্যুৎ সংকট, জ্বালানি আমদানিতে বাড়তি চাপ -- সব মিলিয়ে অর্থনীতিতে একটা কঠিন পরীক্ষার সময় এলো। ২০২৪ সালে রাজনৈতিক পরিবর্তনের পর দেশ একটি নতুন অধ্যায়ে প্রবেশ করেছে -- এবং সংস্কার ও স্থিতিশীলতার দিকে মনোযোগ দেওয়া হচ্ছে।

সাম্প্রতিক চাপের মধ্যেও বাংলাদেশ IMF-এর সহায়তা নিয়েছে এবং ম্যাক্রো-ইকোনমিক স্থিতিশীলতা ফিরিয়ে আনার চেষ্টা করছে। এই পথটা কঠিন -- কঠোর আর্থিক শৃঙ্খলা, ভর্তুকি সংস্কার, রাজস্ব আহরণ বৃদ্ধি। কিন্তু এই কঠিন পথই দীর্ঘমেয়াদী স্থিতিশীলতার গ্যারান্টি দেয়। শ্রীলংকা ও পাকিস্তানের সংকট থেকে বাংলাদেশের শিক্ষা নেওয়ার সুযোগ আছে -- বৈদেশিক ঋণ ব্যবস্থাপনায় সতর্ক থাকতে হবে।

বাংলাদেশের শক্তি

তৈরি পোশাক শিল্প (RMG) বাংলাদেশের সবচেয়ে বড় শক্তি এবং সবচেয়ে বড় foreign exchange উপার্জনকারী। বৈশ্বিক সংকটেও এই খাত তুলনামূলকভাবে স্থিতিস্থাপক থেকেছে। বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম পোশাক রপ্তানিকারক দেশ হিসেবে বাংলাদেশের অবস্থান আন্তর্জাতিক বাজারে এক ধরনের স্থায়িত্ব দিয়েছে।

রেমিট্যান্স বাংলাদেশের আরেক স্তম্ভ। প্রতি বছর $২০-২২ বিলিয়ন প্রবাসী আয় দেশে আসে -- যা বৈদেশিক মুদ্রার সবচেয়ে নির্ভরযোগ্য উৎস। সংকটের সময়েও প্রবাসীরা পরিবারের কথা ভেবে টাকা পাঠিয়েছেন। তরুণ জনগোষ্ঠী, ক্রমবর্ধমান ডিজিটাল অর্থনীতি এবং কৃষি খাতের উৎপাদন বৃদ্ধি -- এগুলো বাংলাদেশের ভবিষ্যতের ভিত্তি।

Note: উপরের তথ্য বাংলাদেশ ব্যাংক ও বিশ্বব্যাংকের প্রতিবেদনের উপর ভিত্তি করে সংকলিত। প্রকৃত তথ্যের জন্য সরকারি উৎস দেখুন।

বাংলাদেশ বারবার প্রমাণ করেছে যে এই দেশের মানুষ সংকটে ভাঙে না -- বাঁকে। চ্যালেঞ্জ সামনে আসে, মানুষ নতুন পথ খোঁজে, দেশ এগিয়ে যায়। সামনের পথে চ্যালেঞ্জ আছে -- মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ, বিনিয়োগ আকর্ষণ, কর্মসংস্থান সৃষ্টি, জলবায়ু পরিবর্তনের অভিযোজন। কিন্তু ইতিহাসের দিকে তাকালে আশার কারণ আছে।

বাংলাদেশের সবচেয়ে বড় সম্পদ হলো এর মানুষ। ১৭ কোটি মানুষের অর্ধেকের বেশি তরুণ -- এই demographic dividend যদি সঠিকভাবে কাজে লাগানো যায়, তাহলে বাংলাদেশ পরবর্তী দশকগুলোতে এশিয়ার অন্যতম গতিশীল অর্থনীতি হয়ে উঠতে পারে। শিক্ষা, স্বাস্থ্য, প্রযুক্তি এবং সুশাসনে বিনিয়োগই হবে আগামীর সংকট মোকাবেলার সেরা প্রস্তুতি।

বিশ্বব্যাংক, IMF এবং আন্তর্জাতিক সংস্থাগুলো বাংলাদেশের অগ্রগতিকে স্বীকৃতি দিয়েছে। দেশটি MDG লক্ষ্যমাত্রার অনেকটাই অর্জন করেছে -- মাতৃমৃত্যু কমেছে, শিশু পুষ্টি উন্নত হয়েছে, নারী শিক্ষায় অগ্রগতি হয়েছে। অর্থনৈতিক সংকট মোকাবেলার শক্তি তৈরি হয় এই মানবিক সূচকগুলোর উন্নয়ন থেকেই। যে দেশের মানুষ স্বাস্থ্যবান, শিক্ষিত এবং দক্ষ -- সে দেশ সংকট থেকে দ্রুত ঘুরে দাঁড়াতে পারে।

সংকটের পর যে সমাজগুলো সবচেয়ে দ্রুত ঘুরে দাঁড়িয়েছে, তাদের একটা সাধারণ বৈশিষ্ট্য আছে -- সামাজিক সংহতি। মানুষ একে অপরকে সাহায্য করেছে। প্রতিবেশী প্রতিবেশীর পাশে দাঁড়িয়েছে। সরকার এবং নাগরিক সমাজ একসাথে কাজ করেছে। সংকট শুধু আর্থিক নয় -- সামাজিক বন্ধনের শক্তিও পরীক্ষা করে। বাংলাদেশের সবচেয়ে বড় শক্তি হয়তো এটাই -- এদেশের মানুষ দুর্যোগে একে অপরের পাশে দাঁড়ায়।

এই দীর্ঘ যাত্রায় আমরা দেখলাম -- সংকট অর্থনীতির অনিবার্য সাথী। ইতিহাসের প্রতিটি পর্যায়ে সংকট এসেছে। তুলিপ ফিভার থেকে ডটকম বুবল, ১৯২৯ মহামন্দা থেকে ২০০৮ আর্থিক বিপর্যয়, ২০২০ মহামারি পর্যন্ত। প্রতিটি সংকট ভিন্ন, প্রতিটির পেছনের কারণ ভিন্ন, প্রতিটির তীব্রতা ভিন্ন। কিন্তু একটা জিনিস একই থেকেছে -- প্রতিটি সংকটের পর পুনরুদ্ধার এসেছে। ব্যতিক্রম নেই।

সংকট চক্রাকার। অর্থনীতিবিদ Hyman Minsky বলেছিলেন, 'Stability breeds instability.' যখন সব ভালো চলছে, মানুষ বেশি ঝুঁকি নেয়, ঋণ বাড়ায়, সম্পদের বাবল তৈরি হয় -- এবং একসময় সেই বাবল ফাটে। তারপর আবার স্থিতিশীলতা আসে, আবার আস্থা বাড়ে, আবার ঝুঁকি নেওয়া বাড়ে -- এবং আবার সংকট আসে। এই চক্র বন্ধ হওয়ার নয়, কারণ এটাই মানব স্বভাব।

তাহলে প্রশ্ন এটা নয় যে সংকট আসবে কিনা -- প্রশ্ন হলো আমরা কতটা প্রস্তুত। একটি পরিবার যদি জরুরি তহবিল রাখে, ঋণ কমায়, দক্ষতা বাড়ায় -- সে পরিবার সংকটে টিকে থাকে। একটি ব্যবসা যদি নগদ প্রবাহ নিয়ন্ত্রণ করে, বৈচিত্র্য আনে, উদ্ভাবনে বিনিয়োগ করে -- সেই ব্যবসা সংকটে টিকে থাকে এবং শক্তিশালী হয়ে বেরিয়ে আসে। একটি দেশ যদি সুদৃঢ় প্রতিষ্ঠান গড়ে, স্বচ্ছতা নিশ্চিত করে, সংস্কারে সাহসী হয় -- সেই দেশ সংকটকে বিকাশের সিঁড়ি বানাতে পারে।

"This too shall pass" -- কিন্তু প্রস্তুতি নির্ধারণ করে, কতটা ক্ষতি নিয়ে এই ঝড় পার হবেন আপনি।

ইতিহাসের সব বড় সংকটের পর একটা সাধারণ জিনিস লক্ষ্য করা গেছে -- যারা বেঁচে আছেন, কাজ করছেন, এগিয়ে যাচ্ছেন, তারাই শেষ পর্যন্ত পুনরুদ্ধারের সুফল ভোগ করেছেন। সংকট যতই দীর্ঘ হোক, যতই গভীর হোক -- মানুষের সৃজনশীলতা, উদ্যম এবং সংযোগ স্থাপনের ক্ষমতা সবসময়ই এর চেয়ে বড় হয়েছে। এটাই ইতিহাসের সবচেয়ে বড় শিক্ষা।

আর্থিক সাক্ষরতা শুধু ধনীদের জন্য নয়। মাসে ১০ হাজার টাকা আয়ের মানুষের জন্যও সংকটের পূর্বাভাস বোঝা, জরুরি তহবিল রাখা, বৈচিত্র্যময় আয়ের পথ তৈরি করা -- এই জ্ঞানগুলো জীবনমান পরিবর্তন করতে পারে। আজ থেকেই শুরু করুন। একটা ছোট পদক্ষেপ -- হয়তো ১ মাসের খরচ আলাদা করে সঞ্চয় করুন। এই এক পদক্ষেপই আপনাকে পরবর্তী সংকটে অনেকের চেয়ে এগিয়ে রাখবে।

মাইকেল বারি পড়েছিলেন সেই ডেটা যা অন্যরা পড়েনি। ওয়ারেন বাফেট কিনেছিলেন যখন সবাই বিক্রি করছিল। Airbnb-র প্রতিষ্ঠাতারা সংকটের মাঝে নতুন পথ খুঁজেছিলেন। এই মানুষগুলো কেউ ভাগ্যবান ছিলেন না -- তারা প্রস্তুত ছিলেন, তারা জ্ঞানী ছিলেন, তারা সাহসী ছিলেন। সংকটকালের অর্থনীতি বোঝা শুধু পাঠ্যক্রমের জন্য নয় -- এটা জীবনের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ব্যবহারিক জ্ঞানগুলোর একটি।

ইতিহাসের দিকে তাকান। ১৯২৯ সালের মহামন্দায় মানুষ ভেবেছিল পুঁজিবাদ শেষ। সেটা শেষ হয়নি। ১৯৭৩ সালের তেল সংকটে মানুষ ভেবেছিল আধুনিক শিল্প সভ্যতা থামবে। থামেনি। ২০০৮ সালের আর্থিক সংকটে মানুষ ভেবেছিল বৈশ্বিক ব্যাংকিং ব্যবস্থা ভেঙে পড়বে। ভাঙেনি -- যদিও খুব কাছাকাছি এসেছিল। প্রতিবার মানুষ বেঁচে ছিল, শিখেছে, এগিয়ে গেছে। আপনিও পারবেন।

আপনি এই নিবন্ধটি পড়েছেন -- এটাই একটা বড় পদক্ষেপ। অধিকাংশ মানুষ অর্থনৈতিক সংকটকে 'বড় মানুষদের বিষয়' মনে করেন। কিন্তু সংকট আপনার ব্যাংক ব্যালেন্স, আপনার চাকরি, আপনার পরিবারকে সরাসরি স্পর্শ করে। জ্ঞান হলো সবচেয়ে সস্তা বীমা -- একটুখানি বোঝাপড়া আপনাকে সেই বেশিরভাগ মানুষের চেয়ে এগিয়ে রাখে যারা সংকট আসার আগে পর্যন্ত কিছুই বোঝেন না।

আজ থেকে শুরু হোক। একটা ছোট কাজ -- পরিবারের মাসিক বাজেট লিখুন। জরুরি তহবিলের জন্য প্রথম কিস্তি আলাদা করুন। অথবা শুধু পরের এক মাস অর্থনৈতিক সংবাদের দিকে একটু মনোযোগ দিন। ছোট শুরু থেকেই বড় পরিবর্তন আসে। সংকট আসুক বা না আসুক -- আর্থিক সচেতনতা আপনার জীবনকে আরো ভালো করবে।

সংকট শেষ হয়। কিন্তু সংকট থেকে শেখা শিক্ষা -- সেটাই নির্ধারণ করে পরবর্তী সংকটে আমরা কতটা প্রস্তুত।